個股分析
华住集团 (1179.HK)
简介
一家国内知名的酒店集团，旗下经营31个酒店及公寓品牌
分析
- 第二季业绩亮丽: 收入64亿元，同比增长4.5%，接近前指引上限水平。经调整净利润13.5亿元，同比增长7.6%，管理加盟及特许经营收入28亿元（+22.7%），RevPAR（235元）较去年同期恢复至96.2%，轻资产模式贡献显著。
- 生态体系升级: 华住会会员数达2.88亿（+17.5%），品牌矩阵覆盖经济型至高端市场，中档酒店占比提升至42%，产品结构优化支撑长期经营增长。
- 业绩展望乐观: 预计全年新开业酒店597家（累计12,137家），待开业酒店2,947家，覆盖1,522个城市。轻资产模式下，智慧定价系统及新零售业务，长期增长动能明确。
| 股票代号 | 1179.HK |
|---|---|
| 股价 | 28.16 港元 |
| 一手入场费 | 2,852 港元 |
| 总市值 | 875 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 9.7% |
| 2025年2Q收入 | 64.3 亿元人民币 (YoY +4.5%) |
| 2025年2Q盈利 | 15.7 亿元人民币 (YoY +37.0%) |
| 预测盈利 | 45.0 亿元人民币 (YoY +27.5%) |
| 股息回报率 | 2.2厘 |
| 预测市盈率 | 18.7x vs 17.9x(过去2年平均) |
| 2025年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 租赁及自有酒店 | 52% | -9% |
| 加盟及特许经营 | 45% | +22% |
| 其他 | 2% | +7% |
看法:
华住业绩超预期，轻资产模式驱动利润增长，RevPAR修复趋势明确，会员生态与新零售布局强化非房收入，叠加规模扩张，中长期料保持增长。
风险:
RevPAR恢复比预期慢
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 28.16元
中线目标价: 32.25元
止蚀价: 26.50元
权益披露
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