個股分析
華住集團 (1179.HK)
簡介
一家國內知名的酒店集團，旗下經營31個酒店及公寓品牌
分析
- 第二季業績亮麗: 收入64億元，同比增長4.5%，接近前指引上限水平。經調整淨利潤13.5億元，同比增長7.6%，管理加盟及特許經營收入28億元（+22.7%），RevPAR（235元）較去年同期恢復至96.2%，輕資產模式貢獻顯著。
- 生態體系升級: 華住會會員數達2.88億（+17.5%），品牌矩陣覆蓋經濟型至高端市場，中檔酒店佔比提升至42%，產品結構優化支撐長期經營增長。
- 業績展望樂觀: 預計全年新開業酒店597家（累計12,137家），待開業酒店2,947家，覆蓋1,522個城市。輕資產模式下，智慧定價系統及新零售業務，長期增長動能明確。
| 股票代號 | 1179.HK |
|---|---|
| 股價 | 28.16 港元 |
| 一手入場費 | 2,852 港元 |
| 總市值 | 875 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 9.7% |
| 2025年2Q收入 | 64.3 億元人民幣 (YoY +4.5%) |
| 2025年2Q盈利 | 15.7 億元人民幣 (YoY +37.0%) |
| 預測盈利 | 45.0 億元人民幣 (YoY +27.5%) |
| 股息回報率 | 2.2厘 |
| 預測市盈率 | 18.7x vs 17.9x(過去2年平均) |
| 2025年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 租賃及自有酒店 | 52% | -9% |
| 加盟及特許經營 | 45% | +22% |
| 其他 | 2% | +7% |
看法:
華住業績超預期，輕資產模式驅動利潤增長，RevPAR修復趨勢明確，會員生態與新零售佈局強化非房收入，疊加規模擴張，中長期料保持增長。
風險:
RevPAR恢復比預期慢
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 28.16元
中線目標價: 32.25元
止蝕價: 26.50元
權益披露
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