美联储主席鲍威尔暗示9月减息

2024年8月23日，鲍威尔在全球央行年会中就《重估货币政策的有效性和传导》发表演讲，演讲总体偏鸽，发出即将减息的信号。首先，鲍威尔承认美国就业市场不可否认地在降温，并且不希望看到其进一步走弱，因此货币政策到了该转向的时候，市场理解这是9月降息的明确信号。其次，虽然降息的方向已经确定，但鲍威尔并没有使用任何修饰词描述降息进程，其他美联储官员曾用“渐进”来预期未来路径，表明鲍威尔希望保留未来政策操作的灵活性，且鲍威尔并没有反驳市场前期交易的50bp降息。

再次，从风险管理的角度出发，鲍威尔认为美联储现阶段有充足的空间降息来应对各种风险，包括就业市场进一步放缓的风险，换言之，美联储在本轮降息周期中可以保持较高的灵活性，政策空间很充足。本周市场焦点转而在美国7月个人消费支出(PCE)数据及科技巨擘 Nvidia季绩。美股方面，受益于鲍威尔高调放鸽，标指显著上扬，我们料短期内S&P500指数于5,500–5,800点之间上落。

行业方面, 在刚过不久高通胀环境下，消费者主动寻求性价比商品不变，助力折扣零售商在过去一年中的良好表现。

TJX(TJX.US)是全球领先的服装和家居时尚折扣零售商。2025财年第二季度的净销售额为135亿美元，同比增长6%。2Q25同店销售额同比增长4%。本季度净收入为11亿美元。分部门来看，负责销售服装的Marmaxx部门销售额同比增长7%至84亿美元，家居用品部门同比增长4%至21亿美元，TJX加拿大部门同比增长2%至12亿美元，TJX国际部门同比增长4%至17亿美元。截止2024年8月3号，TJX门店数量突破5000家，标志着又一个里程碑。

展望未来，公司预计在秋季和假日增加更多新商品，相信TJX有潜力在所有地区获得更多的市场份额并继续实现全球增长。管理层预计FY25同店销售额增长约3%，并将税前利润率预期上调至约11.2%，将摊薄每股收益预期上调至4.09美元至4.13美元之间。建议可上望US$135，US$111止蚀。

罗斯百货（ROST.US）Q2销售额为52.9亿美元，同比增长7.3%，高于市场预期的52.5亿美元。净收入为5.3亿美元，同比增长18%。同店销售额同比增长4%。罗斯百货降低品牌服装和鞋类价格的策略帮助提高了门店客流量和每笔交易的客户支出。受销量增加以及运输和工资成本下降的推动，营业利润率增长 115 个基点至 12.5%。

截止2024年8月3日，罗斯百货在全球运营2148间商店，较去年同期净开店87间店铺。展望未来，预计Ross Stores 可以持续在不断扩大的折扣行业中占据有利地位。该公司预计全年每股收益将在6.00美元至6.13美元之间，高于此前预测的5.79美元至5.98美元，维持下半年同店销售额增长2%至3%的预期不变。建议可上望US$175，US$144止蚀。