简介
- 主要业务为为建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤、燃气发电机组及多项可再生能源项目。
分析
- 拟进行火电资产注入: 母企注入资产集中在华南、江苏、上海地区。预计此次沿海城市的火电资产注入将进一步丰厚上市公司资产、利润和EPS，未来集团资产的整合有望进一步加速。
- 注资计画完善公司版图: 目前，山东仍然是公司煤电最主要的经营区域，装机占比达到43.65%；湖北装机占比达到15.38%；安徽、湖南、河南三个中部省份合计占比达到25 %。如果此次资产注入完成，公司在江苏机组占比将超过20%，成为公司第二大经营区域，有利于拓展公司业务版图分布更均匀。
- Q1经营受惠成本下降: 2024年一季度公司实现营收309.52亿元，同比下降3.21%。净利润18.62亿元，同比增长64.21%。煤价下行改善经营成本，一季度毛利率为8.4%，同比提高了4.2个百分点。
| 股票代号 | 1071.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 4.05港元 |
| 一手入场费 | 7,920港元 |
| 总市值 | HK$ 623亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 14.1% |
| 2024财年Q1收入 | CNY 309.5亿元 (YoY -3.2%) |
| 2024财年Q1盈利 | CNY 18.6亿元 (YoY +64%) |
| 2024年预测盈利 | CNY 59亿元(YoY +20.8%) |
| 預測股息回報率 | 4.1厘 |
| 今年预测市盈率 | 6.4 vs 11.7x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 售电收入 | 83% | 0% |
| 售热收入 | 8% | +7% |
| 售煤收入 | 9% | +610% |
看法:
随着煤电定位正在从基础电源向调节性电源过渡，如果未来燃料成本可以更好地传导，公司业绩稳定性将得到大幅提升。
风险:
煤炭价格大幅上升
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：4.05 港元
建议买入价：3.95 港元
目标价：4.35 港元
止蚀价：3.75 港元
权益披露
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