簡介
- 主要業務為為建設、經營發電廠，包括大型高效的燃煤、燃氣發電機組及多項可再生能源項目。
分析
- 擬進行火電資產注入: 母企注入資產集中在華南、江蘇、上海地區。預計此次沿海城市的火電資產注入將進一步豐厚上市公司資產、利潤和EPS，未來集團資產的整合有望進一步加速。
- 注資計畫完善公司版圖: 目前，山東仍然是公司煤電最主要的經營區域，裝機佔比達到43.65%；湖北裝機佔比達到15.38%；安徽、湖南、河南三個中部省份合計佔比達到25%。如果此次資產注入完成，公司在江蘇機組佔比將超過20%，成為公司第二大經營區域，有利於拓展公司業務版圖分佈更均勻。
- Q1經營受惠成本下降: 2024年一季度公司實現營收309.52億元，同比下降3.21%。淨利潤18.62億元，同比增長64.21%。煤價下行改善經營成本，一季度毛利率為8.4%，同比提高了4.2個百分點。
| 股票代號 | 1071.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 4.05港元 |
| 一手入場費 | 7,920港元 |
| 總市值 | HK$ 623億港元 |
| 年初至今股價變化 | 14.1% |
| 2024財年Q1收入 | CNY 309.5億元 (YoY -3.2%) |
| 2024財年Q1盈利 | CNY 18.6億元 (YoY +64%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 59億元(YoY +20.8%) |
| 預測股息回報率 | 4.1厘 |
| 今年預測市盈率 | 6.4 vs 11.7x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 售電收入 | 83% | 0% |
| 售熱收入 | 8% | +7% |
| 售煤收入 | 9% | +610% |
看法:
隨著煤電定位正在從基礎電源向調節性電源過渡，如果未來燃料成本可以更好地傳導，公司業績穩定性將得到大幅提升。
風險:
煤炭價格大幅上升
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：4.05 港元
建議買入價：3.95 港元
目標價：4.35 港元
止蝕價：3.75 港元
權益披露
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