美國5月ISM製造業PMI跌至48.7

5月份，美國製造業商業活動加速萎縮。5月ISM製造業指數48.7，差於預期的49.6，4月前值為49.2。經過七個月的收縮，就業指數進入擴張區間，為51.1，比4月份高2.5個點。儘管比上個月低1.1個點，生產指數在5月份繼續處於擴張區間，為50.2。新訂單數量收縮加快，5月份相應指數為45.4，環比下降3.7個點。衡量通脹的物價指數從四月的60.9回落至57。

訂單積壓指數為42.4，較4月份的45.4下降3個點。供應商交貨指數為48.9，與4月份的讀數持平。新出口訂單指數為50.6，比4月份的48.7高1.9個點。進口指數繼續處於擴張區間，為51.1，比4月份報告的51.9低0.8個點。庫存指數為47.9，比4月份的48.2下降0.3個點。總的來看，五月份製造業需求再次疲軟，產出穩定，投入保持寬鬆。投入繼續適應需求增長。供應商交付指數保持穩定，庫存指數與4月相比略有下降。價格指數有所回落，但仍處於強勁擴張區間。美股方面，標指保持穩定上升趨勢，我們料S&P500指數於5,200-5,500點之間上落。

行業方面，美國消費仍有韌性，可以留意相關業績較好的公司。

沃爾瑪(WMT.US)第一季度的總淨銷售額增長5.7%，高於此前公司4%至5%的預期。國際市場銷售額增長10.7%，領跑所有市場，反映了Walmex、中國市場和Flipkart的強勁表現。管理層看到日用百貨銷售出現復蘇跡象。隨著沃爾瑪繼續擴大其能力，國際電子商務銷售額增長了19%。在加拿大，大部分增長來自可通過沃爾瑪配送的商品。在印度，Flipkart當日達服務擴展到20個城市，也為數百萬客戶提供服務。沃爾瑪美國也實現了好於預期的增長，同店銷售額增長3.8%，其中電子商務增長強勁，增長22%，這得益於店內自取，配送服務以及廣告。

山姆美國同店銷售額也強勁增長了4.4%。山姆團隊繼續在自有品牌Member’sMark的品質和價值方面取得進步。Member’sMark在第一季度實現了高個位數增長。建議可於US$65.00買入，上望US$73.50，US$60.50止蝕。

可口可樂(KO.US)2024年第一季度淨收入同比增長3%至113億美元。毛利率上升約130個基點，主要得益於業務擴張和瓶裝業務特許經營權的收益。淨利潤同比增長2%至31.8億美元。

單位箱量同比增長1%，其中發達市場持平，而發展中國家和新興市場則增長低個位數百分比，主要得益于巴西、菲律賓和奈及利亞市場的增長。氣泡軟飲料單位箱量同比增長2%，主要得益於拉丁美洲的強勁表現。果汁、乳製品和植物性飲料單位箱量同比增長2%，主要得益於北美市場。可口可樂的整體價格同比上漲13%，其中約一半來自阿根廷等某些市場的惡性通貨膨脹。展望2024財年，可口可樂預計全年收入增長8%至9%，高於之前的6%至7%的預期，主要原因是某些經歷惡性通貨膨脹的市場價格上漲。建議可於US$61.50買入，上望US$70.00，US$57.50止蝕。