簡介
- 世界上最大的消费品制造商之一，品牌包括olay、SK-II、Pampers等。
分析
- 营收和净利润超预期发挥: 得益于对产品提价以及成本端的持续改善，2024财年第一季度净销售额为219亿美元，同比增长6%。营收已连续三个季度实现同比正增长。净利润为46亿美元，同比增长15%。
- 卫生保健业务录得双位数增长: 卫生保健业务净销售额同比增长11％，主要受到定价和销量双双上涨所带动的。其中口腔护理产品以及呼吸道产品增长尤为强势。此外，美妆个护、美容部门、家居护理、婴儿、女性及家庭护理均实现个位数增长。
- SK-II销量下滑拖累美妆个护部门业绩: 第一季度美妆个护净销售额净销售额同比增加3%，较2023财年第四季度的8.0%有所下滑，增速放缓。主要由于高定价带来的业绩增长被SK-II销量下滑的不利因素所抵消。从2020年疫情开始，SK-II品牌已呈现下滑的趋势。
| 股票代號 | PG.US |
|---|---|
| 股價 | US$ 150.03美元 |
| 一手入場費 | HK$ 1,167港元 |
| 總市值 | ~US$ 3,518億美元 |
| 年初至今股價變化 | -1.52% |
| 2023財年H1收入 | USD 218.7億 (YoY +6.1% ) |
| 2023財年H1盈利 | USD 45.2億 (YoY +14.8% ) |
| 2024年預測盈利 | USD 157.5億 (YoY +7.5% ) |
| 預測股息回報率 | 2.56厘 |
| 今年預測市盈率 | 22.7x vs 23.9x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 美妝個護 | 35.2% | +8.0% |
| 美容 | 23.9% | +5.1% |
| 衛生保健 | 18.9% | +3.4% |
| 家居護理 | 14.1% | +11.5% |
| 嬰兒、女性及家庭護理 | 7.9% | 6.1% |
看法:
公司通过价格上调使业绩重回正轨，季度营收和净利润超市场预期，各大业务均实现强劲增长，有望支持其股价表现。
風險:
成本压力仍较大，若美国经济明显收缩，可能影响收入表现。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价：150.03美元
建议买入价：145.0美元
目标价：160.0美元
止蚀价：138.0美元