美國8月CPI升至3.7%

美國8月CPI同比升3.7%，略高於預期的3.6%和前值的3.2%。剔除波動性較大的食品和能源價格後，核心CPI同比升4.3%，符合市場預期，為2021年10月以來新低。8月CPI環比增長0.6%，創下 2022 年 6 月以來最大增幅，符合市場預期。汽油價格是主要推手。核心 CPI 環比上升0.3%，為 6 個月來首次增幅加快，顯示物價壓力仍在。分項來看，占整體CPI三分之一權重的住房指數同比增速達到7.3%，與上月同比增長基本持平。二手車是推動通脹下降的主要因素，同比下降6.6%。與之前預測一致，由於OPEC進一步減產，全球原油供給緊張，能源分項降幅縮窄至3.6%。交通服務錄得最大增長，同比上升10.3%。此外，食物、新車、服飾、醫療物品、服務均錄得正增長。

8月份核心通脹率有所上升，汽油價格上漲也推動整體通脹率持續上升。油價高企和就業市場高景氣會影響加劇了市場對未來幾個月再次加息的擔憂。美股方面，標指仍欠缺上升動力，我們料S&P500指數於4,300-4,600點之間上落。

行業方面，生物醫藥行業是高壁壘的成長型賽道，受宏觀因素影響較弱且具有廣闊成長空間，投資者值得關注。

禮來（LLY.US）上半年總收入為152.72億美元，同比增長7%。第二季度收入為83.12億美元，同比增長28%。分產品來看，明星產品Tirzepatide在2022年5月獲FDA批准上市後銷量持續增加，2023年上半年銷售額為15.48億美元。禮來預計這款藥物在2023年的銷售額將突破40億美元。得益於乳腺癌輔助治療適應症的拓展，Verzenio（阿貝西利）在1H23銷售額為16.78億美元，同比增長59%。Jardiance（恩格列淨）銷售額為12.46億美元，同比增長42%。Taltz（依奇珠單抗）銷售額為12.30億美元，同比增長12%。

禮來於7月公佈了Tirzepatide兩項III期研究資料，Tirzepatide已將減重幅度提升到26%以上。禮來目前已向FDA提交了Tirzepatide減重適應症的上市申請，預計2024年可完成全部申報檔的提交。展望未來，管理層將全年營收指引上調至 334 億至 339 億美元之間，高於先前預期的 312 億至 317 億美元區間。建議可於US$558.39買入，上望US$650.50，US$535.36止蝕。

諾和諾德（NVO.US）其淨銷售額為1076.67億丹麥克朗，上年同期為832.96億丹麥克朗，同比增29%。淨利潤為392.42億丹麥克朗，上年同期為275.28億丹麥克朗，同比增43%。從地區來看，得益於減肥藥物Wegovy在北美的受歡迎程度，諾和諾德北美業務銷售額強勁增長，同比漲幅達到45%；國際業務銷售額則同比上漲了14%。

從產品來看，糖尿病和肥胖護理領域的銷售額增長了36%，達到990億丹麥克朗。其中糖尿病板塊銷售額為808.29億丹麥克朗，同比增長23%。增長的主要原因是糖尿病藥物GLP-1的銷售額增長強勢，同比上升49%至547.36億丹麥克朗。肥胖護理藥物銷售額則激增158%，達到181億丹麥克朗。管理層上調了全年利潤和銷售預期，預計2023年以的營業利潤增幅將在31-37%之間，銷售額增長則在27-33%之間，均高於之前預測的28-34%和24-30%。建議可於US$184.72買入，上望US$215.19，US$177.10止蝕。