美國ISM非製造業PMI超市場預期

ISM公佈的資料顯示，美國8月ISM非製造業PMI達到54.5，預期為52.5，前值為52.7。八月非製造業PMI創下六個月以來的高位，超出市場預期。其中，招聘和訂單分項指標顯著回升，投入成本也加速上漲。分項來看，新訂單指數上漲2.5個百分點，達到57.5，創下六個月新高。新出口訂單上漲1個百分點至62.1，出口增速創近一年來的新高。就業指數大幅反彈4個百分點，從7月的50.7升至54.7，創下2021年11月以來的最高水準。資料表明8月的招聘人數顯著增長。庫存指標單月上漲7.3個百分點，從50.4大幅升至57.7。資料表明庫存顯著增加，預計會對近期的新訂單數量產生不利影響。投入品價格指標上漲2.1個點到58.9，創下四個月高點。服務提供者成本的持續上升可能會導致通脹在長時間內高企。

美國8月ISM非製造業意外顯著好於預期，表明美國消費者需求和整體經濟持續強勁。市場對通脹重燃表示擔憂，增加了美聯儲將在更長時間內維持較高利率的可能性。美股方面，標指仍欠缺上升動力，我們料S&P500指數於4,300-4,600點之間上落。

美國零售數據超預期反彈，表明美國消費仍有較強韌性。在零售銷售額溫和回升的背景下，投資者可留意業績較好的零售個股。

麥當勞（MCD.US）在第一季度有明顯的業績修復後，第二季度表現亮眼。2023年第二季度營收同比增長14%至64.98億美元，高於市場預期。增長的主要原因是同店銷售額增長和門店數量的增加。營業利潤為 31.04 億美元，同比增加 81%。受益于有效的成本控制策略，營業利潤率為 47.8%，較上年同期的 29.9%增長18個百分點，上個季度為 42.9%。淨利潤約為23.1億美元，同比大幅增長95%。

全球同店銷售額同比增長11.7%，所有細分市場的同店銷售額均超出預期。美國市場得益於菜單的價格上漲和客人數量的增加，同店銷售額增長10.3%。國際市場受到以英國和德國為首的市場的推動，同店銷售額增長11.9%。由於中國需求增加，國際開發特許市場同店銷售額增長14%。公司預計 2023 年新開業門店 1500 家，有望助力銷售額增長。建議可於US$270.84買入，上望US$315.52，US$259.67止蝕。

可口可樂（KO.US）第二季度營收119.72億美元，同比增長6%，超出市場預期的117.5億美元。淨利潤為25.21億美元，同比增長33%。全球單箱銷量與去年持平，而亞太市場單箱銷量增長2%，主要受中國、印度、泰國和越南等市場的增長驅動。咖啡業務增長5%，主要受英國和中國市場Costa咖啡的強勁增長驅動。此外，果汁飲料、乳製品和植物基飲品的表現持平，主要因為中國美汁源、果粒橙等的強勁增長被俄羅斯業務暫停所抵消。

在第一季度提價10%後，第二季度繼續漲價。在全球範圍內，可口可樂產品平均售價上漲11%。基於上半年的強勁表現和消費韌性，可口可樂上調了2023年全年業績指引，預計2023年全年營收增速為8%至9%區間，高於此前預計的7%至8%區間。建議可於US$56.58買入，上望US$65.91，US$54.25止蝕。