2023.07.03 聚焦美国PMI和非农就业两大重磅数据

美国商务部经济分析局（BEA）公布，5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨3.8%，低于前值4.3%。环比来看，5月PCE仅上涨0.1%，较前值0.4%明显放缓。去除食品和能源价格的核心PCE同比上涨4.6%，符合市场预期，前值为4.7%。 5月核心PCE环比上涨0.3%，前值为0.4%，是去年 7 月以来最慢增速。从细分项来看，5月消费者在商品方面的支出下滑0.4%，在服务上的支出增长0.2%，以国际旅行为主的服务项目以及交通服务成为5月服务业通胀的最大贡献因素。美国家庭支出显著放缓，个人支出环比仅增长0.1%，远低于前值0.8%，个人可支配收入环比增速与上月持平为0.4%。

总的来看，5月需求降温，消费者支出停滞不前，通胀呈现放缓的趋势。但核心通胀水准仍然高企，远高于美联储设定的目标2%，后续通胀走势仍然不明朗。值得注意的是，6月28号美联储主席鲍威尔在欧洲央行研讨会上再次“放鹰”，表示不排除连续加息的可能性，以遏制持续的物价压力，也为意外强劲的就业市场降温。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数继续于4200-4500点之间上落。

行业方面，零售行业受到宏观环境影响较弱，业务增长稳定。随着电子商务技术发展，零售行业发展空间巨大，投资者可以持续关注其增长潜力。

eBay (EBAY.US)FY23Q1营收为25.1亿美元，超出市场预期的24.9亿美元，同比增长1%，扭转了销售下滑的趋势。盈利为5.69亿美元，而上年同期亏损14亿美元，同比转亏为盈。按照地域划分，eBay在美国的商品交易总额（GMV）同比下降3%至90.1亿美元；国际商品交易总额为94亿美元，与去年同期的100.74亿美元相比下降7%。客户资料方面，FY23Q1有1.33亿活跃买家，同比下降7%。除去GittiGidiyor和TCGplayer平台，活跃买家人数为1.31亿人，与去年同期的1.38亿人相比下降5%。

展望未来，公司计画扩大业务范围，聚焦奢侈品和收藏业务，如提供翻新和鉴定服务，以吸引中高端消费者。在Q2继续采取积极的成本管理策略，以应对疫情后的市场需求下降。此前，eBay宣布裁员500人，约占其员工总数的4%。管理层预计FY23Q2净营收将达24.7亿美元至25.4亿美元，不计入汇率变动的影响同比增长1%到4%，超出市场预期的24.3亿美元。建议可于US$43.3买入，上望US$50.5，US$止蚀$41.6。

亚马逊(AMZN.US)FY23Q1营收为1274亿美元，同比增长9%。净利润为31.7亿美元，高于市场预期的22.4亿美元。按照业务划分，得益于公司在机器学习方面的投入，广告业务录得最大增长，同比增长21%至95.1亿美元，超出市场预期的92.9亿美元。网路服务业务（AWS）和第三方卖家服务营收分别为214亿、298亿美元，同比增长16%和18%。国际业务营收同比增长1%至291亿美元，业务趋于稳定。总体来看，Q1营收、利润以及各细分业务表现均超出市场预期，广告业务表现亮眼，网路服务业务增长放缓。

公司将加大对AWS业务的投资，计画建造AIGC中心，巩固在云基础设施市场的领先地位。此外公司通过降本增效进一步释放利润空间，包括精简人手、优化物流配送效率、削减亏损专案等措施。展望未来，管理层预计 Q2 营收为1270至1330 亿美元（同比增长 5%-10%)，净利润为 20-55 亿美元。建议可于US$126.4买入，上望US$147.3，US$121.2止蚀。