简介
- 主要从事中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、製造与销售。
分析
- 公司一季度营收及淨利均同比提升: 营收达216亿元人民币，同比增长5.3%；淨利为19亿元人民币，同比增长5.7%。
- 多元业务佈局: 2022年，云南白药药品事业部销售过亿的产品多达10个，合计营收59.83亿元。复盖生产、经营多种剂型的中西成药、化学原料药、外用药、儿童药以及保健药。分为大南药、大健康、大商业和其他四部分。
- 继续巩固凉茶主业和品类领先地位: 将继续联合推广包括“王老吉”“刺柠吉”“荔小吉”在内的产品，同时加强润喉糖、龟苓膏、椰汁等潜力产品的市场拓展。管理层表示，2023年将进一步拓宽融资管道，加强品类拓展和管道整合，增强购销联动，加强零售业务佈局。
| 股票代号 | 874.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 25.65港元 |
| 一手入场费 | HK$ 52,000港元 |
| 总市值 | HK$ ~415亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +11.5% |
| 2023财年一季度收入 | 人民币$216.3亿元 (YoY +5.3%) |
| 2023财年一季度盈利 | 人民币$19.1亿元 (YoY +5.7%) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$102.9亿元(YoY -20.8%) |
| 预测股息回报率 | 2.08厘 |
| 23年预测市盈率 | 9.1x vs 7.7x (过去2年平均) |
| 22财年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 大南药 | 14.8% | -3.0% |
| 大健康 | 14.9% | -3.5% |
| 大商业 | 69.6% | +5.3% |
| 其他 | 0.7% | +42.7% |
看法:
公司目前继续保持凉茶主业的龙头地位，并拓展新兴业务及海外市场，叠加大健康产业的多元佈局，有望推动业绩继续增长。
风险:
上游原材料成本上涨，销售不如预期，行业竞争加剧等。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：25.65港元
建议买入价：25.0港元
目标价：27.9港元
止蚀价：23.90港元