2023.03.06 4,200点为标普主要阻力

美国最新公佈的2月ISM製造业指数报47.7，连续第四个月萎缩，低于市场预期的48，但略高于前值47.4。从细项来看，2月ISM美国製造业新订单指数自1月的42.5跳升至47，连续第六个月处于萎缩期但跌幅趋缓，亦高于市场预期的43.7。製造业就业指数由50.6放缓至49.1，製造业物价指数由44.5升至51.3，超过预期的46.5。2月未完成订单指数自上月的43.4升至45.1，显示订单数量也有所增加。整体来看，儘管2月的製造业数据较前月有所改善，但由于美联储继续提高利率的可能性较大，预计製造业仍将面临着较大压力。

美国劳工部最新失业金数据，经季节调整后，截至2月25日为止当週，首次申请失业救济金人数较前週减少2,000人至19万人，低于市场预期的19.5万人，创四週以来的新低，并已经连续七週维持在20万人以下。另外，持续申请失业救济人数则减少5,000人至166万人，显示就业市场火热。美国2月价格指数自上月的44.5升至51.3，反映通胀压力仍持续。美联储2月份的会议纪录显示，委员们认为通胀率仍远高于美联储2%的目标，加上劳动力市场復甦，导致工资和价格持续面临上涨压力，在通胀得到控制之前，或继续升息。根据利率期货数美国息口可能升至5.5-5.7%。我们料美股短线反复向下的机会较大，S&P 500指数将于3,500点及4,200点之间上落。

行业方面，由于近期美股趋波动，我们建议投资者关注业务稳健、现金流优异的高质量个股。

强生集团（JNJ.US）是一家全球性的医疗保健企业，其业务涉及消费品、制药、医疗器材三大领域。2022年四季度，公司营收为237亿美元，同比下降4.4%，淨利润为35.2亿美元，同比下降25.7%。2022年公司全年的营收实现增长，2022年公司营收为949亿美元，同比增长1.3%，淨利润为179.4亿美元，同比下降14.1%，EPS为6.73美元，同比下降13.8%。公司预计2023年营收将同比增长3.5%至4.5%，每股收益将在10.45美元至10.65美元之间，高于市场预估的10.35美元。

公司近期在电话会议上确认，其消费者健康业务有望在2023年实现分拆。2022年公司消费者健康部门营收略有下降，但税前利润同比增加86.3%至29.3亿美元，主要原因是泰诺(Tylenol)和莫特林(Motrin)等非处方药的需求增加。公司希望通过拆分营收增长较慢的消费者健康部门，将精力集中发展旗下增长较快的医疗技术和製药部门。拆分后的两家新公司将成为各自领域的领导者，有望运用更有针对性的商业策略加速成长，建议可于US$149.0买入，上望US$167，US$140止蚀。

宝洁公司（PG.US）是世界上最大的日用消费品公司之一，公司拥有众多深受信赖的优质品牌，包括帮宝适、汰渍、潘婷、佳洁士、Olay、SK-II、欧乐B等。2023财年二季度，公司的营收为207.7亿美元，同比下滑1%，淨利润为39.6亿美元，同比下滑7%。分区域来看，美国和中国是公司重要的两大市场，2022年美国市场的表现相对强劲，而中国业务受疫情影响，尚未迎来反弹。

公司宣佈完成了一条价值8.64亿比索的新尿布生产线，以扩大其位于拉古纳卡布耀的现有产能。该项目于将生产婴儿纸尿裤产品，最终出口并销往韩国和越南，新产能有望带动收入表现。另外，宝洁为了扩大其产品线的种类，于早前亦收购了纹理护发品牌Mielle Organics，目前正等待监管部门的批准，该品牌将作为宝洁的独立子公司运营。Mielle于2014年成立，专注于研究黑人女性天然美发产品。随着宝洁收购Mielle，公司有望在全球黑人女性美发产品方面获取更大的市场份额。建议可于US$136.0买入，上望US$153.0，US$128.0止蚀。