簡介
- 全球家居裝飾零售商，為客戶提供建築材料和家居產品，以及裝修安裝、設備租賃等服務。
分析
- 業績優於市場預期，淨利率持續提升: 2022年三季度，公司營收為388.7億美元，同比增長5.57%。2020年至2022年，公司的毛利率穩定在34%左右，但公司的淨利率持續提升。2020年，公司的淨利率為9.74%，而2022年三季度，公司的淨利率提升至11.3%，盈利能力優於同行。
- 供應鏈效率較高: 公司率先將倉儲式超市業態引入家居建材行業，實現低成本高效倉儲。通過庫存管理系統和配送中心網路，公司可以對超過98%的門店產品需求進行預測，實現高效配送，一站模式打造供應鏈優勢。
- 服務邊界不斷延伸: 除了全程導購、特殊商品訂購、無障礙退貨等基礎服務外，公司不斷推出各類增值服務，如工具租賃服務、信用卡服務等。不斷優化消費者購物體驗，使得公司服務收入在2022年三季度同比增長5.9%。憑藉優質的產品組合和增值服務，公司在很大程度上增強了下遊客戶的粘性。
| 股票代號 | HD.US |
|---|---|
| 股價 | US$ 313.81美元 |
| 一手入場費 | HK$ 2,450港元 |
| 總市值 | ~US$ 3,198億 美元 |
| 年初至今股價變化 | -0.7% |
| 2022財年Q3收入 | USD 388.72億 (YoY +5.6% ) |
| 2022財年Q3盈利 | USD 43.39億 (YoY +5.1% ) |
| 2023財年預測盈利 | USD 170億 (YoY +4% ) |
| 預測股息回報率 | 2.42厘 |
| 今年預測市盈率 | 18.6 vs 20x (過去2年平均) |
| 2022財年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 美國地區業務 | 92.06% | +6.07% |
| 非美國地區業務 | 7.94% | -0.13% |
看法:
公司供應鏈效率及存貨周轉率明顯優於競爭對手，高水平服務使公司有望進一步提升市占率，我們對公司的長期發展較為看好。
風險:
若公司渠道與客戶拓展不及預期，將不利股價表現。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：313.81美元
建議買入價：305美元
目標價：335美元
止蝕價：287美元