簡介
- 主要在中国以「雅迪」品牌从事电动两轮车
分析
- 股价已反映销量下跌的负面影响: 股价年内跌近15%，相信已反映主要的利淡因素。市场料未来的行业需求将趋于稳定，公司可借市场低迷提升份额，料由目前近28%提升至35%，再配合其垂直整合和产品结构的改善，有利扩大利润率。
- 上半年业绩亮丽: 于今年上半年公司的营业额为140.5亿元人民币，同比升13.5%，纯利8.99亿元，亦按年增52.6%。
- 积极开拓海外市场: 公司已启动东南亚产能布局，现有组装产能20至30万，最大产能料可达50每年。此外，根据市场数据，公司于德国、法国、瑞士等海外市场的品牌行业认知度均为第一，未来海外市场销售可望成增长点。
| 股票代号 | 1585 |
|---|---|
| 股价 | HK$ 13.02 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~26,040 港元 |
| 总市值 | HK$ ~399億港元 |
| 年初至今股价变化 | -15% |
| 2022财年上半年收入 | 人民币$ 140亿元 (YoY +13.5%) |
| 2022财年上半年盈利 | 人民币$ 8.99 亿元 (YoY +52.6%) |
| 2022年预测盈利 | 人民币20亿元(YoY +68%) |
| 预测股息回报率 | 2.5厘 |
| 今年预测市盈率 | 17.0x vs 23.4x (过去2年平均) |
| 22财年上半年 收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 电动自行车 | 37% | +33.7% |
| 电动踏板车 | 33% | -15.2% |
| 电池及充电器 | 28% | +35% |
| 电动两轮车零部件 | 3% | +100% |
看法:
公司正积极开拓海外市场，同时于国内亦具行业领导地位，受惠新国标强制替换集中释放需求，再配合其于海外的较高知名度，长远销售表现仍可看高一线。
风险:
毛利表现短期具较大压力。
股价走势
圖片來源:Bloomberg
现价：13.02 港元
建议买入价：12.6港元
目标价：14.1 港元
止蚀价：11.8 港元