简介
- 主要从事研发及销售智能手机、物联网及生活消费产品、以及提供互联网服务。
分析
- 第三季业绩表现符预期。 于今年第三季，公司的收入为704.74亿元，按年跌9.7%，期内经调整淨利润为21.17亿元，按年跌59.1%，惟整体上仍符合市场预期。
- 市场料去库存问题可于明年首季前完成。市场料内地市场的去库存会于今季完成，而海外地区则有望于明年首季完成。事实上，受惠促销季节，将有利加快公司的海外去库存。同时，市场对公司于丁美洲及东南亚市场的市场份额扩张亦较乐观。
- 新旗舰手机小米13系列将加价15%至20%。小米新一代旗舰手机小米13系列已经量产，预计售价将上涨15%至20%，相信有利带动整体销售表现。
| 股票代号 | 1810.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 9.49 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~1,900 港元 |
| 总市值 | ~HK$ 2370亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -50% |
| 2022财年Q3收入 | CNY 704.7 亿元 (YoY -9.7%) |
| 2022财年Q3盈利(经调整) | CNY 21.2 亿元 (YoY -59.8%) |
| 2022年预测盈利(经调整) | CNY 95.6 亿元(YoY -50%) |
| 预测股息回报率 | 0厘 |
| 今年预测市盈率 | 23.7x vs 23.7x (过去2年平均) |
| 22财年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 智能手机 | 60.3% | -11% |
| IoT与生活消费产品 | 27% | -9% |
| 互联网服务 | 10% | -3.7% |
| 其他 | 2.7% | -6.6% |
看法:
市场对公司第四季的智能手机出货量下跌已有所预期，若未来公司的去库速度高于预期或销售受惠新型号带动等，将为公司带来炒作空间。
风险:
去库存和宏观经济疲弱，或继续影响智能手机、智能物联网及互联网服务等收入表现。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：9.49 港元
建议买入价：9.20 港元
目标价：10.30 港元
止蚀价：8.70 港元