简介
- 于亚太地区专注于物流和数据中心等地产开发、租赁，以及管理上市的物业投资基金。
分析
- 专注于结构性增长领域：集中于物流及数据中心物业，预计在未来三年将以每年10%的速度增长，跑赢其他类别物业。
- 收购ARA带来估值提升：公司在疫情期间收购房託资产管理公司ARA，并以较低作价获得，进一步加大轻资产策略执行，可为公司估值带来提升。
- 开始派发股息：ESR自上市后未曾派过股息，管理层今年表示会审阅股息政策，展望其资产负债表转趋稳定，可持续稳定派息政策。
| 股票代号 | 1821.HK |
|---|---|
| 股价 | HKD 20.0 |
| 一手入场费 | ~4,000 港元 |
| 总市值 | ~900亿 港元 |
| 年初至今股价变化 | -24% |
| 2022年上半年收入 | USD 4.3亿 (YoY +111% ) |
| 2022年上半年淨盈利 | USD 3.8亿 (YoY ＋78% ) |
| 2022年下半年预测盈利 | USD 3.0亿 (YoY +120% ) |
| 预测市盈率 | 20.5x vs 23.4x(过去两年历史平均） |
| 2022年 上半年 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 投资 | 14% | +13% |
| 基金管理 | 86% | +201% |
看法:
港股欠缺复盖经营新经济资产类别的公司，料数码化转型将继续推动对物流基础设施及数据中心的需求，公司可从中受惠。
风险:
货币贬值风险、合併协同效应未如预期。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：20.0元
建议买入价：19.8元
目标价：22元
止蚀价：19元