港股於業績高峰期後欠缺進一步利好消息帶動，於22,500點附近繼續見較大阻力。數據上，中國3月份CPI 升1.5%，高於預期的1.4%，而PPI亦升8.3%，同樣高於預期的8.1%。市場一度憧憬內地可能以降息或降準以支持經濟增長，不過在通脹數據仍較高下，貨幣寛鬆的機會或會下降，不利投資氣氛。另外，內地疫情仍較反覆，其為控制疫情而推行的封控措施，或令經濟面臨較大挑戰。繼上海封城後，近日廣州也需要深化抗疫措施。根據市場估算，目前受封控影響的人口，佔中國國內生產總值(GDP)的20%。由於地緣政治和內地監管風險未消除，加上內地經濟及企業盈利的下行風險持續升溫，我們料外資將繼續流出港股的機會仍較高。技術上，恒指由3月低位18,235點反彈至~22,500點已逾4,000點，已調整50%約2,000點計，20,500點將見較大支持，我們料恒指短線將於20,500-22,000點之間上落。 美股方面，將進入業績高峰期，料將繼續成為市場焦點。根據 FactSet 預期，S&P 500 公司 Q1 EPS 將升逾10%，雖然低於疫情爆發之後平均值，但仍優於2018、2019 的數據。由於大宗商品及原材料價格上升，市場亦關注後續的油價、商品價格、特別是服務類通膨是否逐步減緩，從而影響美國的加息步伐。根據FOMC 會議紀要公佈，5月或將加50個基點、並開始為高達 9 兆的美元資產組合縮減，美聯儲正為抑制通膨採取 20 多年來最激進的緊縮政策，或不利金融市場表現。事實上，隨着俄烏局勢、通脹，以及聯儲局加息等風險夾擊下，我們料美股將更為波動。另外，西方國家對俄國的金融制裁源源不絕，國際評級機構標準普爾下調俄國外幣信用評級至「選擇性違約」，或為金融市場帶來另一輪的風險。現時，我們料4,700點繼續為標普500指數的主要阻力位，4,200點則為主要支持。