簡介
- 主要經營中式火鍋店。
分析
- 早前發盈喜，預期截至去年底止年度業績虧轉盈: 受惠「啄木鳥計劃」採取改進措施令餐廳營運效率提高及新冠疫情緩和等，公司於22年下半年起的經營表現明顯好轉，帶動全年業績表現，全年扭虧，淨利潤料不低於13億元人民幣。
- 提升營運效率為今年焦點: 管理層表示將提升營運效率，網絡擴張方面，市場料海底撈會專注於低線城市重開門店，預期會採取較審慎和戰略性方法，避免再重蹈之前蠶食現有門店營業額的問題。
- 受惠內地經濟重新開放程度大: 根據市場數據，年內公司一、二線城市的翻桌率已回升至去年水平(22年上半為2.9 次/天 )。受惠內地經濟重新開放，我們料其翻桌率可進一步回升至疫情前的約3.5次/天水平。
| 股票代號 | 6862.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 21.0港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~21,000港元 |
| 總市值 | HK$ ~1170億港元 |
| 年初至今股價變化 | -6.3% |
| 2022財年上半年收入 | 人民幣$167.6億元 (YoY -16.6%) |
| 2022財年上半年虧損 | 人民幣$2.7億元 (YoY NA) |
| 2023年預測盈利 | 人民幣$27.5億元(YoY +112%) |
| 預測股息回報率 | 0.0厘 |
| 23年預測市盈率 | 38x vs 76x (過去2年平均) |
| 22財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 餐廳經營 | 95% | -18.4% |
| 外賣業務 | 2.8% | +37.6% |
| 調味品及食材銷售 | 2.2% | +66.9% |
看法:
公司為火鍋行業龍頭，其品牌以及供應鏈能力提供明顯優勢，再配合新單店模型，在疫後客流復甦下，將可加速帶動業績表現。
風險:
消費放緩，疫情急劇惡化。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：21.0 港元
建議買入價：20.5 港元
目標價： 23.0港元
止蝕價： 19.5港元