簡介
- 主要在澳門從事開發及經營娛樂場幸運博彩業務
分析
- 經調整EBITDA利潤率較19年同期提升: 今年首季實現經營收益10.0億美元，恢復至2019年同期的79.9%。經調整物業EBITDAR為3.4億美元，帶動經調整物業EBITDAR利潤率由1Q19的30.9%提升3.1pct至34.0%。
- 中場博收恢復強勁，超過行業水平: 今年首季永利澳門博彩毛收入恢復至19年同期的69%（對比行業75%）。當中中場毛收入達764百萬美元，恢復至19年同期132%（對比行業113%）。
- 市佔率有望更勝從前: 現在高端客戶已逐漸轉化為直營VIP、高端中場和普通中場。現階段永利客房和商場等對比其他博企相對豪華，能夠吸引優質客流，提升市佔率。
| 股票代號 | 1128.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 6.29港元 |
| 一手入場費 | 2,516港元 |
| 總市值 | ~HK$ 330億港元 |
| 年初至今股價變化 | -2.2% |
| 2024財年Q1收入 | US$ 10億元 (YoY +66.4%) |
| 2024財年Q1經調整 EBITDA | US$ 3.4億元 (YoY +118%) |
| 2024年預測盈利 | US$ 4.3億元(YoY 148%) |
| 預測股息回報率 | 1.2厘 |
| 今年預測市盈率 | 11.3x vs 15.1x (過去1年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 永利皇宮 | 59% | +59% |
| 永利澳門 | 41% | +79% |
看法:
永利由低利潤率業務轉型至高利潤率業務已見成效，未來市佔率和EBITDA毛率率有提升空間，為博彩行業內首選。
風險:
博彩市場競爭加劇。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：6.29港元
建議買入價：6.10港元
目標價：6.75港元
止蝕價：5.80港元
權益披露
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