農業產業鏈的利潤率預期於2027年前進一步改善，而市場股價亦已反映部分預期，投資者正調整對板塊盈利能力的睇法。上游的改善，主要來自農作物價格獲得一定支持，原因包括產量面臨不利因素的威脅、以及需求相對穩定；不過，仍需留意表現關鍵將落在「銷量與產品組合」上，亦即即使價格企穩，若數量或結構未如理想，利潤率改善的幅度仍可能受限制。
在農業化學品方面，市場估計下一年度每股盈利（EPS）中位數增長約9%，惟目前仍面對銷售難題：由於主要農作物的農戶利潤空間偏低，農戶對投入尤其化學品的購買意願偏保守，導致需求較難增加。
至於極端天氣風險，雖然厄爾尼諾對農業供應構成干擾，但報告認為，部分因生產受挫而帶來的影響可能會在不同地區或不同作物之間「相互抵銷」，因此對整體供求的淨影響未必嚴重。
在下游，食品的利潤率與銷量仍面臨壓力，並需要較長時間才能改善，直到消費者的實質工資增長恢復，才有望重新刺激需求。相對之下，生物燃料仍然是較為吸引，因受惠於美國相關政策的支持。隨着美國的交易細節及實際訂單逐步落實，市場對貿易的不確定將減少；然而，南美農業仍持續擴張市場佔有率，構成一定壓力。
以個股影響而言，SLC Agrícola（SLCJY.US）及BrasilAgro（LND.US）較受單一產品及銷量壓力所影響，但由於農地面積擴張帶來一定緩衝作用，在一定程度上抵消產量波動對產出的打擊；同時，北半球的農作物表現亦可能限制商品價格上升。
大市方面，我們料S&P500指數將於7,400-8.000點之間上落。
Oracle（ORCL.US）第一季業績焦點在：即使人工智能基建的增長速度加快，公司在2027財年的資金需求仍屬可控，原因包括客戶的預付款、客戶自帶硬件安排，以及由供應商提供的融資。
公司的雲端基建收入錄得120%的增長，並預期增速於2027年仍將延續並進一步加快。公司認為，主要原因在於更多積壓訂單可逐步轉化為銷售，從而推動收入確認的節奏。
因此，市場最主要的焦點，將由「資金供應是否足以支持擴張」轉移至執行力能否跟上需求，包括尤其是數據中心項目交付的推進速度與完成節奏。期內公司經營利潤率維持於接近42%。建議可在174美元附近獲利，設置143美元作為止蝕位。
Apple (AAPL.US）首款可摺疊iPhone「Duo」在多個設計方面優勝，屬近年智能手機中較為出色產品。預期消費者接受度將明顯超於近期市場推出的摺疊機款。
「Duo」售價為1,999美元。市場估計銷售額達280億美元。同時，產品提供在Apple Upgrade計劃下的租賃方案，月租為57.99美元，租期為24個月，有助降低前期購買門檻，從而進一步支持銷售。
以整體iPhone需求作參考，過去三年蘋果平均每年銷售約2.41億部手機；可摺疊預計佔總銷量的5.8%。
此外，公司上調Pro及Pro Max機款售價100美元。建議可在379美元附近獲利，設置312美元作為止蝕位。
