在以伊戰事陰霾下，恒指本周累跌1.5%或362點。本周表現最佳的是恒地(12.HK)，累升5.3%，其次為小米(1810.HK)及中國人壽(2628.HK)，分別升4.0%及3.8%。而表現最差的是藥明生物(2269.HK)，累跌13.9%，其次為石藥(1093.HK)及中生製藥(1177.HK)，分別跌13.8%及9.8%。展望大市，港股近日借勢調整，我們預計恒生指數將在22,800至24,200點區間內波動。
新股海天味業(3288.HK)是中國調味品市場的龍頭企業，擁有4.8%的市場份額，行業排名第一。公司在A股市場已經上市多年，市值高達約2,300億人民幣，這說明其在行業中的地位獨特且穩固。由於其行業地位和市值規模，機構投資者對其配置需求較高，特別是觀察到有8家基石投資者認購高達49%的新股，這表明市場對其上市的熱情及認可。
其次，從估值角度來看，國內券商對海天味業的盈利預測顯示，今年預期盈利約70.5億人民幣。按照招股價折算，市值約為2,113億港元，則預期市盈率約為27.5倍。這個估值對於消費品龍頭和行業增長預期來說，仍然算是合理範圍。值得注意的是，A股股價在5月底從高位44.7元開始回落，顯示部分機構投資者可能提前在A股套現，為換入折讓較大的H股做準備。A股的提前回落反而有助於H股上市後股價的表現，避免在正式上市後受到過多壓力。
另外，基石投資者約鎖定49%的新股，再加上約21%的股份將於公開發售，且基石投資者可能在國內配售中額外加碼，導致可供其他機構投資者的貨源有限。近期，星期五收市價為35.75元，較招股價36.30元略低1.5%，這為投資者提供了一個較低的進場機會。
總括來說，海天味業在行業中的龍頭地位、合理的估值、以及機構投資者的積極布局，都值得關注。長期來看，這是一個具有較高投資價值的消費品龍頭股。
藥明生物(2269.HK)在去年來自美國市場的收入增長強勁，為原本較為謹慎的展望帶來正面睇法，並緩解了市場對美國《生物安全法》（BioSecure Act）草案可能影響中國合同生物製藥服務企業（包括藥明生物）的擔憂。
展望今年，藥明生物的收入指引略高於市場預期的12.6%，實際上如果剔除已出售的愛爾蘭工廠，其增長範圍更接近17-20%，較去年不含新冠專案的13%有所提升。隨著核心指標的改善，業績展望逐步明朗。訂單規模逐步擴大，訂單總額由17.6億美元增至18.5億美元（不包括與默克公司出售資產相關的30億美元疫苗專案），新增項目也開始加快成長，特別是雙特異性抗體、多特異性抗體和藥物偶聯物等新型療法，展現出較快的增長速度。
總括來說，其長期基本面穩健，值得投資者關注。建議可上望HK$27.25，HK$22.40止蝕。
新鴻基(16.HK)自4月26日以來，在西沙項目中，推出了1,520個單位，實現了85億港元的銷售額，這使其更接近全年目標，預計有望超額完成公司原定的25億港元香港合約銷售目標，甚至有可能超過50%。
其次，由於新鴻基擁有大量土地儲備，預計未來2-3年內，其在香港的住宅銷售可能領先同行。公司能夠把握新界低於4百萬港元的印花稅降低，帶動住宅需求。另外，公司的IGC和Artist Square在西九的辦公樓，將支持長期租金收入的增長。
最後，隨著HIBOR跌破2%，預計按揭利率將大幅下降，這將降低香港買樓的主要門檻，刺激更多人買樓，為新樓盤的銷售帶來強勁的推動力。這種低利率環境，將幫助新鴻基在西沙和啟德的新住宅項目中取得更好的銷售表現，甚至可能超越原有目標。
總括來說，新鴻基憑藉豐富的土地資源和市場利好因素，預計在短期內能大幅超越銷售目標，並在未來幾年領先同行，展現出強大的市場競爭力。建議可上望HK$96.00，HK$79.00止蝕。
