個股分析
聯邦快遞 (FDX.US)
簡介
全球最大的快遞包裹提供商之一
分析
- 第一財季業績優於預期: 截至8月31日第一財季業績國內快遞增長超出預期170個基點，顯示包裹業務環境未如市場擔憂般惡化。儘管去除免稅額政策的不確定性仍是最大風險，尤其對國際業務影響較大，但國內業務和快遞運價的強勁表現推動其盈利超預期。
- 轉型去提升毛利率: 透過重組快遞、地面運輸和空運網絡，並剝離不足卡車運力的子公司（FedEx Freight），公司計劃在2026財年削減額外10億美元成本，預期長期內能在需求穩定後實現更高毛利率。
- 公司前景樂觀: 展望未來，聯邦快遞的調整策略和內部效率提升將推動盈利增長。強勁的消費者需求和亞馬遜新業務的加入，有助支撐國內包裹增長，管理層預計高單位數的快遞量增長。公司還致力於結構性成本削減（已累計62億美元），並通過網絡整合和技術革新提升長期價值。
| 股票代號 | FDX.US |
|---|---|
| 股價 | 236.58美元 |
| 一手入場費 | 1,795港元 |
| 總市值 | 543億美元 |
| 年初至今股價變化 | -18.2% |
| 2026財年Q1收入 | 222.4億美元(YoY +3.1%) |
| 2026財年Q1盈利 | 9.1億美元(YoY +2.5%) |
| 預測盈利 | 42.6億美元(YoY -3.9%) |
| 股息回報率 | 2.5厘 |
| 預測市盈率 | 12.7vs 12.1x (過去2年平均) |
| 2026財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 快遞 | 86% | +4% |
| 貨運 | 10% | -3% |
| 其他 | 4% | -8% |
看法:
公司正處於轉型，內部效率提升和戰略調整在需求回穩後帶來更高盈利。
風險:
貿易保護主義。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 236.58美元
中線目標價: 262.00 美元
止蝕價: 224.00 美元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn