個股分析
招商證券 (6099.HK)
簡介
中國市值第三大證券公司，主要從事證券經紀、證券投資諮詢、證券交易與證券投資活動有關的財務顧問、證券承銷與保薦。
分析
- 經紀業務較同業優勝: 在中國股市向好下，公司收入前景看好，主要來自經紀業務收入，超過大多數同行。
- 證券融資回暖: 上半年，招商證券盈利依靠經紀手續費，受益於股市反彈，第二季盈利增長11%。7-8月日均成交額較去年同期大幅增長183%，期貨和融資需求強勁，證券融資餘額較去年底上升19%。
- 監管政策放寬: 科技創新企業重新上市，預期2023年末以來的IPO熱潮將持續，為證券行業帶來新機遇。北京支持新股上市，鼓勵A股和H股企業雙重上市，將進一步推動資本市場的活躍度。
| 股票代號 | 6099.HK |
|---|---|
| 股價 | 15.78港元 |
| 一手入場費 | 3,156港元 |
| 總市值 | 1,580億港元 |
| 年初至今股價變化 | -1.4% |
| 2025財年Q2收入 | 72.5億元人民幣 (YoY +4.2%) |
| 2025財年Q2盈利 | 28.8億元人民幣(YoY +11.1%) |
| 預測盈利 | 117.0億元人民幣(YoY +12.7%) |
| 股息回報率 | 1.6厘 |
| 預測市盈率 | 10.9x vs 14.5x (過去2年平均) |
| 2025財年1H | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 淨利息收入 | 30% | -10% |
| 手續費及佣金 | 42% | +41% |
| 投資收益 | 27% | -13% |
| 其他 | 1% | +20% |
看法:
招商證券憑藉經紀業務優勢，受益於股市反彈和政策放寬。
風險:
自營交易收益波動較大。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 15.78港元
中線目標價: 17.85港元
止蝕價: 14.70港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
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