個股分析
禾賽科技 (2525.HK)
簡介
提供三維雷射雷達（LiDAR）解決方案，主要業務為設計、開發、製造及銷售雷射雷達產品，產品應用於支援高級駕駛輔助系統（ADAS）的乘用車和商用車，自動駕駛汽車及機器人領域。
分析
- 盈利質量顯著提升: 公司於2025年第三季度實現營業收入7.95億人民幣，按年增長47.5%，盈利實現歷史性突破，淨利潤達2.6億元，剔除一次性因素後淨利率仍達10.8%，提前一個季度完成全年盈利目標，並將全年淨利潤指引上調至3.5-4.5億元 。
- 交付量爆發式增長: 2025年第三季度，公司鐳射雷達總交付量達44.1萬台，按年增長228.9% 。其中，ADAS產品交付38.1萬台，按年增長193.1%，主要由低價ATX乘用車雷達加速出貨帶動；機器人領域交付6.1萬台，按年激增超13倍 。前三季度ADAS累計交付超100萬台，成為全球首個年產量破百萬台的企業 。
- 市場龍頭地位穩固: 2025年禾賽在中國乘用車前裝主鐳射雷達領域市佔率高達41.35%，裝機量達114.3萬台，連續四個季度蟬聯第一。公司已斬獲前兩大ADAS客戶2026年全系車型定點，實現100%標配。目前累計獲38家汽車品牌超150款車型量產定點，覆蓋中國銷量前十全部車企 。
| 股票代號 | 2525.HK |
|---|---|
| 股價 | 198.00港元 |
| 一手入場費 | 3,882港元 |
| 總市值 | 305億港元 |
| 年初至今股價變化 | 9.1% |
| 2025財年Q3收入 | 7.95億人民幣(YoY +47.5%) |
| 2025財年Q3盈利 | 2.56億人民幣 |
| 預測盈利 | 4.2億人民幣 |
| 預測市盈率 | 61.9x vs 42.6x (過去2年平均) |
| 2025財年Q3收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 激光雷達產品及服務 | 100% | +47.5% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 198.00港元
中線目標價: 215.00港元
止蝕價: 182.50港元
權益披露
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