個股分析
泡泡瑪特 (9992.HK)
簡介
泡泡瑪特是全球領先的潮流文化娛樂公司，以IP運營為核心戰略，憑藉獨特的盲盒模式銷售潮流玩具，孵化了Molly、Labubu等風靡全球的IP，構建了一個完整的潮流生態。
分析
- 海外高增長驅動: 公司2025年Q3收益同比激增2.5倍，其中海外銷售增長強勁，海外各區域收益方面，亞太按年增長1.7倍至1.75倍；美洲增長12.65倍至12.7倍；及歐洲及其他地區升7.35倍至7.4倍。
- IP生態與全球運營構築核心壁壘: 通過國際潮玩展聚合全球藝術家資源並將創意轉化為商品，現時已有多個年收過億的IP（THE MONSTERS超18億，MOLLY約7億，DIMOO約6億，星星人破2.5億），並通過持續內容運營來有效拉長IP生命週期。
- 財務健康: 公司現金流相當充裕，為產品與技術創新提供堅實基礎，盈利模式正向高毛利品類與IP衍生品拓展，並持續受益於海外門店擴張及全球化戰略。
| 股票代號 | 9992.HK |
|---|---|
| 股價 | 217.40港元 |
| 一手入場費 | 43,480港元 |
| 總市值 | 2,920億港元 |
| 年初至今股價變化 | +142.5% |
| 2025財年1H收入 | 138億人民幣(YoY +204%) |
| 2025財年1H淨利潤 | 45億人民幣(YoY +405%) |
| 預測淨利潤 | 125.6億人民幣(YoY +297.4%) |
| 股息回報率 | 0.4厘 |
| 預測市盈率 | 21.8x vs 23.5x (過去2年平均) |
| 2025財年3Q收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 産品銷售 | 100% | +250% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 217.40港元
短線目標價: 240.00港元
止蝕價: 207.00港元
權益披露
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