個股分析
中船防務 (317.HK)
簡介
綜合性海洋與防務裝備企業集團。主要產品包括以軍用艦船、海警裝備、公務船等為代表的防務裝備產品。
分析
- 上半年業績優於預期: 上半年收入同比增長16.5%，淨利潤同比大增258%，顯著高於市場預期。支線集裝箱船和新能源船訂單佔比提升，推動高價船交付利潤釋放。
- 國內技術壁壘: 公司產品覆蓋海洋防務、運輸、開發裝備。今年承接24艘新能源船，如首艘氨雙燃料氣體運輸船訂單，受益於政策補貼。風電安裝平台、海洋工程平台技術積累深厚，2024年海工收入同比增長65%。
- 進入行業順週期: 老舊船舶更新與綠色轉型疊加，今年全球造船市場求過於供。中船集團承諾5年內解決同業競爭，黃埔文沖與中國船舶的整合預期提升協同效率。
| 股票代號 | 317.HK |
|---|---|
| 股價 | 14.51港元 |
| 一手入場費 | 29,020港元 |
| 總市值 | 319億港元 |
| 年初至今股價變化 | +28.0% |
| 2025財年1H收入 | 101.7億元人民幣 (YoY +16.5%) |
| 2025財年1H淨利潤 | 5.3億元人民幣 (YoY +258%) |
| 預測淨利潤 | 11.2億元人民幣 (YoY +186%) |
| 股息回報率 | 1.1厘 |
| 預測市盈率 | 17.5x vs 43.6x (過去2年平均) |
| 2025財年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 船舶 | 94% | +24% |
| 船舶修理及改造 | 4% | +29% |
| 機電 | 1% | +67% |
看法:
中船防務深度受益於造船週期景氣，短期一旦地緣局勢升溫，將有利股價表現。
風險:
政策執行不及預期
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 14.51港元
短線目標價: 16.00港元
止蝕價: 13.80港元
權益披露
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