個股分析
協鑫科技 (3800.HK)
簡介
為全球領先高效光伏材料研發和製造商，製造及銷售多晶硅及硅片產品，以及發展、持有及經營下游光伏電站。
分析
- 業績優於預期: 第三季光伏材料業務扭虧為盈，利潤達9.6億元，主要得益於顆粒矽技術的成本優化和行業政策支持。
- 技術領先同業: 公司核心產品顆粒矽採用矽烷流化床法（FBR），具備低碳、低成本優勢。顆粒矽碳足跡僅14.441 kg CO₂e/kg，較傳統工藝低73%，滿足歐盟碳關稅要求。
- 受惠政策支持: 落後產能退出，歐盟碳關稅和中國“雙碳”政策強化顆粒矽低碳價值。
| 股票代號 | 3800.HK |
|---|---|
| 股價 | 1.26港元 |
| 一手入場費 | 1,280港元 |
| 總市值 | 391億港元 |
| 年初至今股價變化 | +18.5% |
| 2025財年1H收入 | 57.3億元人民幣 (YoY -35.3%) |
| 2025財年1H淨利潤 | -17.8億元人民幣 |
| 預測淨利潤 | -17.2億元人民幣 |
| 預測市盈率 | N/A vs 26.3x (過去2年平均) |
| 2025財年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 光伏材料 | 99% | -35% |
| 光伏電站 | 1% | -27% |
看法:
協鑫科技顆粒矽成本優化，加上控價限產多措並舉，或驅動行業供需格局重塑。
風險:
矽料價格大幅下跌。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價： 1.26港元
短線目標價：1.45港元
止蝕價：1.20港元
權益披露
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