2023.01.09 美股将迎来金融股业绩期 料成市场焦点

全球股市在2022年市值蒸发18万亿美元，为近年的最差表现，而债券市场平均表现亦下跌逾10%，为近年最大跌幅。上周公佈的联储局12月议息纪录显示，须续加息并维持高利率一段时间，而且并无决策官员认为2023年有必要减息，料目前的利息环境将继续不利债券市场表现。全球製造业在2022年底趋于低迷，根据标普数据，美国去年12月製造业採购经理指数(PMI)终值为46.2，创2020年 5 月以来最低，欧元区PMI终值为47.8，低于50的盛衰分界线，而财新中国 PMI亦跌至49的3 个月来最低。事实上，国际货币基金组织最新亦预测，23年全球有三分之一经济体将陷入衰退，环球经济的不明朗将继续为投资市场带来隐忧。

美股将迎来金融股的业绩期，有望为当地的经济情况带来更多启示。不过，市场目前更为忧虑部份科技企业的销售表现。苹果因应需求疲弱，要求减少 AirPods、Apple Watch 及 MacBook 零件生产。同时，特斯拉去年交付量为131万辆，虽然同比升40%，但低于目标的升50%，而市场料23年的增长可能进一步回落至35%-40%，反映环球消费层面出现了萎缩的情况。根据圣路易联准银行发布研究报告，美国50个州中，有逾一半的州显示经济活动出现放缓迹象，或反映美国硬着陆的风险持续升温。而随着联储局持续升息对抗通膨，美国经济有可能会在2023年底前再度走弱。由于美股短线仍需消化高利率及硬着陆的风险，而市场亦将焦点于金融股的业绩表现及指引，我们料S&P 500指数短线再大升空间有限，将于3,500点及4,200点之间上落。

行业方面，非必须品消费表现优于大市，或反映目前的劳动市场仍稳健，有利消费市场。不过由于料美股短线仍较波动，投资者宜留意较具防守力的医疗股。

艾伯维生物製药(ABBV) 是一家以研究为基础的全球生物製药公司。公司产品专注于治疗风湿病，胃肠病学和皮肤病学等慢性自身免疫疾病，而于肿瘤学和神经病学等重要医学专业的临床开发方面亦拥有大量创新药。公司2022年前三季度营收为429.33亿美元，同比增加3.9%，每股收益为5.26美元，同比增加24.9%，公司的销售毛利率为69.15%，销售淨利率为21.83%。

公司于2022年宣佈完成对Syndesi Therapeutics的收购。此次收购使艾伯维获得了新型突触小泡蛋白2A(SV2A)调节剂组合，公司正在评估其先导分子SDI-118治疗认知障碍和与一系列神经精神科相关的症状和神经退行性疾病的作用。公司管理层表示，肿瘤学方面的产品维奈克拉有望在中国上市，可用于治疗包括MDS（骨髓增生异常综合征）、MM（多发性骨髓瘤）等，整体收入具增长潜力，建议可于US$160.0买入，上望US$180.0，US$151.0止蚀。

诺瓦(NVAX) 是一家新型临床阶段生物制药公司，主要开发纳米颗粒重组疫苗和佐剂，提供新型疫苗以预防广泛的传染病。公司目前在临床开发的针对呼吸道合胞体病毒(RSV)、季节性流感和大流行性流感的疫苗产品。公司22财年前三季度营收为16.24亿美元，同比增长75.8%，研发费用为9.77亿美元，淨亏损4.01亿美元，同比减少53.5%。

公司早前发佈声明，宣佈启动新冠-流感联合疫苗和独立流感疫苗候选专案的第二阶段试验，将评估不同配方的联合疫苗和候选流感疫苗在50至80岁成年人中的安全性和有效性。试验初步结果预计将于2023年中期公佈，相关数据将为第三阶段试验提供参考。公司专注于为常见病毒和尚无疫苗可用的病毒开发疫苗，其疫苗管线具有长期增长的前景，建议可于US$10.5买入，上望US$11.8，US$9.9止蚀。