分析
- 海信家电(日立、海信、约克)品牌在中央冷气机的市佔率合计16.5%，居行业首位，多过格力和美的品牌分别约16.3%和15%。
- 国内冷气行业结束长达两年价格战，2022年首五个月延续去年产品销售均价增长趋势，线上线下分别提升21.2% 和15.5%，销售均价已回到2019年水平，料下半年仍有提价空间。
- 在今年（6.20-7.17期间），海信其下品牌线上线下零售额同比分别 +37%/+35%，受惠: 1)内地消费刺激政策， 2)欧洲多国受热浪侵袭冷气需求突增加，带动第三季经营数据明显改善。
- 主要生产原材料成本(铜、铝、钢和塑胶)及国际运费价格从高位回落。
| 股票代号 | 0921.HK |
|---|---|
| 股价 | HKD9.4 |
| 总市值 | ~200亿 港元 |
| 一手入场费 | ~9,400 港元 |
| 年初至今股价变化 | +2.0% |
| 2022年Q1营收 | CNY 183亿 (YoY +31% ) |
| 2022年Q1盈利 | CNY 2.6亿 (YoY +22% ) |
| 2022年全年预计盈利 | CNY 13.1亿元 (YoY +35%) |
| 股息回报率 | 2.8厘 |
| 半年业绩公佈期 | 8月15日 |
海信家電品牌組合
图片来源:生意社
| 2021年收入分佈 | 佔比 | 增长(YoY) |
|---|---|---|
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空调业务
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45%
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+30%
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冰箱洗衣机业务
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34%
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+23%
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三电 |
11%
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+320%
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其他
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10%
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+50%
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看法:
国内促进绿色智能家电消费，加上海外高温一次性增加冷气需求，短期该板块料获资金炒作，大行半年业绩后有上调盈利预测空间的憧憬。
风险:
原材料成本提升、內地房地產進一步惡化、新收購的三電控股整合不似預期。
股价走势
現價：9.4元
建議買入價：9.0元
目標價：10元
止蝕價：8.6元