美国1月份ISM制造业PMI升至49.1

美国1月ISM制造业指数49.1，好于预期的47.2，12月前值为47.1。1月ISM制造业指数虽已经连续第15个月萎缩，但出现明显改善。 衡量未来需求的新订单指数为52.5，12月为47.0。 新订单指数单月上升5.5个点，创下3年多来最大单月增幅，推动1月PMI指数超预期。 新出口订单指数从12月的49.9回落4.7个点到45.2，连续八个月处于萎缩区间。 生产指数为50.4，从12月的收缩区间转为扩张，环比上涨0.5个点。 就业指数为47.1，连续四个月处于收缩区间。 物价支付指数52.9，大幅超过预期，12月前值为45.2，单月大升7.7个点。 1月原物料进口指数也自先前的 46.4 升至 50.1，为 4 个月来首次上升。

由于需求激增，企业对未来一年的乐观情绪已飙升至 2022 年初以来的最高水准。 新订单正以逾一年半以来未见的速度增长，消费品订单的改善尤其明显，因家庭开支受益于通膨放缓和金融环境宽松等因素。 美股方面，受到科技股推动，标指本周稳步上升，我们料S&P500指数仍会温和上升并于点4,800-5,100之间上落。

行业方面，美国零售巨头陆续发布了财报。 在零售销售额温和回升的背景下，投资者可留意业绩较好的零售个股。

宝洁(PG.US)2024财年第二季度净销售额达214亿美元，同比增长3%。 分业务来看，美容业务销售额同比增长1%，其中皮肤和个人护理产品销售额下降中个位数百分比，原因是定价提高带来的收入增长被销量下降以及SK-II不佳表现所抵消 。 受益于定价上涨、优质的产品组合和销量增长，洗漱业务销售额同比增长9%，而健康护理业务销售额同比增长2%。 织物和家居护理、婴儿女性及家庭护理销售额分别同比增长6%/3%。

第二季度毛利率同比增长520个基点，主要原因包括生产力优化、有利的商品成本和定价上涨。 净利润同比减少11.8%至34.7亿美元,由于吉列无形资产帐面价值的非现金减值。 宝洁维持2024财年销售额增长指引，预计全年销售额同比增长2%-4%。 建议可于US$153.0买入，上望US$179.0，US$147.0止蚀。

高露洁棕榄(CL.US)2023财年第4季度净销售额同比增长7%至46亿美元。 从地区来看，受到口腔护理和个人护理业务带动，北美地区净销售额同比增长3.5%。 拉丁美洲净销售额同比增长18%，其中阿根廷、墨西哥、巴西和哥伦比亚地区业绩表现领先。 欧洲和亚太地区净销售额同比分别增长10%、0.5%，而非洲和欧亚大陆净销售额则同比下降4%。 高露洁在牙膏和手动牙刷领域继续保持领先地位，其全球市场份额分别为41.1%和31.5%。

强劲的销售增长加上生产力和效率的提高也推动了盈利增长，毛利润、毛利率和净利润均较2022年同期有所增长。 第四季度毛利率同比增长400个基点至59.6%。 净利润达7.18亿美元，而2022年第四季度为500万美元。 建议可于US$82.0买入，上望US$95.5，US$78.5止蚀。