中国制造业活动自去年9月以来首次出现增长

国家统计局公布，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.8，较2月的49.1上升1.7。制造业PMI近半年以来首次回到扩张区间。从企业规模来看，大型企业PMI为51.1，按月上升0.7。中、小型企业PMI分别为50.6和50.3，均高于临界点。生产,当月需求以及预期均出现明显改善。3月制造业生产指数为52.2，前值为49.8。新订单指数从49.0上升至53.0。生产经营活动预期指数从54.2上升至55.6。出口和进口分项也出现改善。3月新出口订单和进口指数分别为51.3和50.4。

3月份非制造业商务活动指数为53.0，比上月上升1.6。分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点；服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；航空运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点。港股方面，恒生指数本周持续回调，预计短期内缺乏上升动力，预计将继续于16,200-17,200点之间波动。

行业方面，女性消费力仍然稳健，相关公司业绩出现了高增长，市场表现超越大盘，投资者可以关注相关企业。

鉅子生物（2367.HK）2023财年营业收入达人民币35亿元，同比增长49.0%。其中可复美收入为人民币27.8亿元，同比上升72.9%，占总收入的79.1%。可丽金收入为人民币6亿元，同比基本持平，占总收入的17.5%。其他品牌收入为人民币1亿元，同比上升14.2%，同比增长平稳，占总收入的2.9%。2023财年净利润达人民币14亿元，同比增长44.6%。

公司持续扩展在线线下管道布局，提升精细化运营能力。2023年11月可复美全国首家线下店正式开业，满足消费者更多元的护肤需求。2023年5月至12月，3家可丽金专营店在西安等地开业，拓展可丽金的线下影响力，增加消费者互动。同时可复美和可丽金的在线全管道GMV增速在618期间分别超过165%和70%，在双十一期间分别超过100%和50%，实现亮眼增长。建议可于HK$41.70买入，上望HK$48.60，HK$40.00止蚀。

江南布衣（3306.HK）2024财年上半年营收为人民币29.8亿元，同比上升26%，主要受益于同店销售增长24%，在线销售额增长24%，以及商店数量净增加32家。净利润为人民币5.74亿元，同比上升54%，均创历史新高。公司宣派股息总额为每股0.85港元（中期股息0.46港元及特别股息0.39港元）分品牌来看，JNBY/速写/jnbybyJNBY/LESS贡献销售额17/ 4.13/ 4.79/ 3.36亿元，同比+24/17/36/39%。

在1HFY24，江南布衣实现毛利人民币19.48亿元，毛利率为65.5%，同比上升0.8个百分点，主要得益于收入增长和品牌组合改善。江南布衣1HFY24的销售/管理费用为9.26/2.46亿元，同比上13%/17%，分别占收入的31.1%/8.3%，同比下降3.5/0.7个百分点。受惠于成本控制，江南布衣营业利润增长55%至人民币8.03亿元，营业利润率为27%，同比上升5.1个百分点。建议可于HK$14.60买入，上望HK$17.00，HK$14.00止蚀。