贸易战2.0剧情是美国首先对中国的商品加征10%关税，对加拿大及墨西哥的商品征收25%关税。加拿大及墨西哥随即公布对美国商品实施惩罚性关税，贸易战2.0已扩大至加、墨，而且特朗普预告将对欧盟征收惩罚性关税。估计欧盟也会应战，贸易战2.0可能会发展成为全球多个经济大国集体抗衡美国的霸道关税政策。最新发展是之后又公布对墨西哥的惩罚性关税将暂停一个月实施，并且将与加拿大总理谈判，事件或许有转机。
这次贸易战，相信最终都是美国消费者受害，要提防未来数月美国通胀恶化，美股现在是高处不胜寒。未来一段时间, 美国贸易政策的反反覆覆将令美国股市继续大幅波动。基于市场波幅预期提高, 大家近期参与股市需注重风险, 仓位不宜过重。
美国ADP私人企业就业职位，在1月增加18.3万个，高于市场预期的15万个增幅。去年12月的私人企业就业职位增幅，亦由12.2万个大幅向上修订至17.6万个，反映就业市场仍然稳健，去年底的招聘动力继续延至新年开局。1月非农就业职位增加14.3万个，低于市场预期的17.5万个；失业率为4.0%，低于市场预期的4.1%。
展望本周，投资者关注美国总统特朗普宣布实行「对等关税」，同时注视联储局主席鲍威尔将赴国会作证期间发表的言论。
大市方面，一周累计，道指下跌0.3%，标指及纳指分别上升0.2%及0.6%。我们料S&P500指数将于5,900-6,300点之间上落。
礼来(LLY.US)第四季收入大增45%至135.3亿美元，但略低于市场预期，每股盈利为5.32美元，优于市场预期的4.95美元。尽管有些人可能会关注营运利润率，但需要注意的是，利润率的显著扩张已经被纳入增长预期中，这也使得公司的市盈率高于同行。
公司预计今年的营运利润率将从2024年的39.1%提升至41.5-43.5%。然而，公司更重视通过再投资于业务（尤其是研发）来推动增长，而不是将利润率推至40%或50%以上。如果当前的收入增长持续，公司可能不需要在利润和投资之间做出选择。根据销售预期，即使研发成本翻倍，销售和管理费用增加80%，到2030年仍然可以实现50%的利润率。
今年，Orforglipron和Retatrutide这两款减肥药物的三期数据将成为关注焦点，预计这些将成为增长的重要驱动力，建议可上望US$992.00，US$817.00止蚀。
高通(QCOM.US)第一季收入同比增长13%至75.7亿美元，优于市场预期的70.4亿美元。调整后每股盈利3.41美元，同样超于市场预期的2.96美元。其中原因为强劲的手机销售使收入超出市场预期7%，再加上第二季度的总销售和QCT业务的良好展望，有望舒缓对智能手机需求复甦乏力的担忧。物联网也是业绩中的亮点，超出市场预期，显示出公司表现优于同行。
公司受益于三星S25手机的推出、高端手机的上市以及中国OEM厂商的市场份额增长。汽车业务因新车型的推出和更高的产品规格而保持韧性，抵御了行业的广泛疲弱。尽管第二季度将因季节性因素下跌，但中国补贴和华为续约可能带来的潜在利好并未包含在当前指引中。建议可上望US$190.00，US$156.00止蚀。
