美国30年国债孳息率一度升至5.3361厘，创下2007年6月以来的新高；与此同时，日本30年国债息率亦逼近历史高位。
回顾上月，日圆兑美元曾一度跌至40年新低，迫使日本央行出手干预。然而，干预汇市需要动用资金，而日本的应对方法，正是抛售美国国债套现。正因如此，日本政府在6月罕有地减持264亿美元的美国国债。
问题是，日本这次减持行动，令本已疲弱的美国国债价格进一步受压，继而推高美国国债孳息率，这正正是美国政府最不愿意见到的局面。为了劝阻日本继续抛售美债，美国政府上月一度出手协助日本央行干预汇率，可惜效果只属昙花一现，日圆汇价在干预过后随即再度转弱，反映问题并未真正解决。
不论是美国国债抑或日本国债，息率均持续上升，而美国的通胀数字亦一直维持高企，令特朗普政府所寄望的减息政策难以实现。祸不单行的是，美国7月份财政赤字飙升至4,323亿美元，创下自2021年3月以来的最高单月纪录。更令人担忧的是，单计每年的利息支出，已经接近1.5万亿美元。
美国国债总额在上月正式突破40万亿美元大关，按此趋势推算，估计再过两、三年时间，债务总额便有机会突破50万亿美元的关口。届时，单是每年的利息支出便可能攀升至2万亿美元。
目前长年期美国国债的风险其实正在不断提升，除了加息风险之外，美元的信用风险更加值得高度关注。
大市方面，我们料S&P500指数将于7,400-7,900点之间上落。
Target（TGT.US）全年业绩指引中，撇除9.94亿美元关税退款税前收益的影响后，公司仍然上调净销售额、经营利润率以及经调整每股盈利的预测，此一表现令人鼓舞。
值得留意的是，今次业绩由人流量带动的同店销售增长，需要延续至第三季，方能证明公司一系列经营改革措施是否具备持久性，当中包括提升价值的相关投资，以及在核心产品类别上的执行力。
对Target而言，能否在第三季交出一份强劲的开学季（back-to-school）销售成绩，将会是至关重要。毕竟开学季销售正是第三季业绩的主导因素，而其表现往往亦被视为假期购物季能否成功的一项重要先行指标。建议可在185美元附近获利，设置152美元作为止蚀位。
迪尔（DE.US）第三季业绩表现稳健，三大业务的销售额及利润率均超出市场预期，公司并上调全年净利润指引。
值得留意的是，今季业绩亦受惠于一笔1.1亿美元的关税退款，为每股盈利贡献约29美仙，占今季每股盈利超预期39美仙当中的绝大部分。不过，管理层同时指出，公司early order program的订单表现按年增长达中单位数，加上精准农业科技（precision tech）的采用率持续上升。
迪尔将2026财年的净利润指引上调3%，至47.5亿至50亿美元之间，按此推算，每股盈利有望超过18美元。今次指引上调的主要动力，来自小型农业机械（Small Ag）部门盈利能力改善，惟部分升幅被生产及精准农业（Production & Precision Ag）部门较为温和的疲弱前景所抵销，原因是欧洲及南美地区的业务表现出现疲弱迹象。建议可在708美元附近获利，设置582美元作为止蚀位。
