美国总统特朗普改变强硬口风，称与伊朗刚达成一项解决战争问题的重大协议，亚太区股市全线攀升，港股亦一洗过去7日下跌颓势，反弹逾400点。中国5月社会融资规模增量为2.03万亿元人民币，较上年同期下降逾11%，显示民间信贷需求仍然低迷。2026陆家嘴论坛将于下周三至周四(17至18日)召开，届时可能有一系列重大政策发布。本周恒指的波幅预测将会在 24,000 至 25,000 间浮动， 密切反映政治局势变化。
美国国防部近日宣布更新「中国军事企业」清单（又称「1260H」名单），将阿里巴巴(9988.HK)、比亚迪(1211.HK)、百度(9888.HK)等多家中国大型企业纳入其中，令名单上由134大幅扩大至188。根据相关规定，美国国防部将不得直接或间接向名单所列公司采购商品、服务或技术。值得注意的是，今年2月美方曾尝试将阿里巴巴、百度及比亚迪等企业列入清单，当时曾引发相关股份的美国预托证券（ADR）股价大跌，惟名单公布数分钟后突然撤回，是次正式更新名单因此备受市场关注。
面对美方的最新举措，多家涉事企业随即发表声明予以强烈反驳，批评美方举措缺乏正当依据，并一致强调事件不会对公司的实质业务运作造成影响。
其中，阿里巴巴回应明确指出，将其纳入名单完全是一个错误，且毫无事实根据，并重申集团并非中国军工企业，亦从未参与任何「军民融合」战略。阿里巴巴更明确表示，对于任何试图歪曲公司形象的行为，集团将采取一切可行的法律行动，显示其捍卫自身声誉及商业利益的立场坚定。
分析今次新增公司的名单，可见美方此次扩大了打击范围，将多家并非传统国防领域、亦不具国有背景的中国民营企业纳入其中，反映美方对「军民融合」定义的诠释日趋扩大。新增企业包括机械人公司宇树科技及电动车制造商蔚来汽车(9866.HK)等，显示美方对新兴科技行业的审查力度持续加强。与此同时，腾讯(700.HK)虽于去年已被列入名单，目前正积极寻求除名，其结果受密切关注，或为其他涉事企业提供参考。
另一方面，今次亦有10家企业获移出名单，包括中海石油（中国）、中远海运集团财务公司及中国化学等。
周大福（1929.HK）作为大中华地区规模最大的珠宝连锁集团，于2027财年（截至3月底）就算在金价向下的情况下，具备有效抵销利润率向下压力。公司在产品组合多元化及数码化客户互动方面的积极部署，配合更高实体店营运效率，有效提升门店生产力，并进一步开拓客户接触范围。
当人民币汇率向上及内地产品价格提升，将促使更多大额珠宝消费需求转移至香港及澳门市场，而周大福在两地的业务部署恰好受惠。因为香港及澳门门店的销售增长，将显著提升整体利润率，为公司提升盈利增长。建议可上望HK$14.50，HK$11.90止蚀。
舜宇光学（2382.HK）手机镜头收入于2025年按年增长9%，而同期出货量却下跌6%，这显示出平均售价提升所主导的增长模式，充分显示在出货量受压的环境下，产品结构优化及高端化策略的积极成效。智能手机市场的高端化趋势正成为整个供应链抵御出货量下跌压力的有效策略，当中镜头供应商尤为受惠。根据IDC的数据，售价逾600美元的高端手机于2025年已占全球出货量的29%，较2021年的22%显著提升。随著手机品牌商持续优先发展高端装置以抵销记忆体成本通胀的压力，此一趋势预计将于2026年进一步加速，高端手机市场占比有望突破34%，为供应链相关企业提供持续的结构性增长动力。
在产品规格升级方面，旗舰手机普遍配备更为复杂精密的摄影镜头系统，当中潜望式长焦模组的广泛应用尤为显著，此类高规格模组所对应的平均售价（ASP）亦明显更高。值得关注的是，即使整体手机出货量出现下跌，每部手机所配置的镜头数量仍持续增加，原因在于仅配备一至两粒镜头的低端手机正逐步被市场淘汰。建议可上望HK$81.00，HK$66.50止蚀。
