2024.08.09 减息是一把双刃剑

随着美联储准备进入新一轮减息周期，这个决定对银行来说是一把双刃剑。

一般而言，随着利率上升，银行业的盈利能力亦会随着提高，这代表着经济正在增长，银行可从每一笔投资中获取更高的回报。然而，高利率已经开始给银行带来压力，一方面是存款成本上升，另一方面就是物业贷款人的债务支出增加。因此，减息可以为贷款人带来一定程度的缓解，当然，这一切是取决于美联储下调利率的幅度。一旦减息开始，下调了的利率可鼓励借贷、刺激投资并促进消费，最终能刺激整体经济活动。

从银行角度来说，减息未必是一件坏事，因为这意味着借贷成本降低，使企业和个人更容易取得贷款，促进贷款需求增加，进而透过扩大贷款业务来推动银行的收入增长。随着利率下调，银行向存户提供的资金成本也相应减少，这有助提升银行的盈利能力，使银行在低息的环境下亦能维持稳定盈利。而需要注意的是，长期低息或带来负面影响，因为这会压缩银行的净利息差，及限制从传统贷款业务中获利的能力。对于传统银行而言，其收入严重依赖于贷款利息和存款利息之间的利差，持续低息的环境将削减这项重要的收入来源。因此，银行均积极进行转型，以增加非利息收入，例如扩展财富管理业务等，以抵销利差变化所带来的冲击。

随着对经济放缓的担忧日益加剧，加上通胀持续放缓，市场预计美联储会在即将召开的9月会议上启动减息。减息有望刺激美国经济、支持信贷和促进消费。至于香港是否会在9月跟随美国减息，仍存在未知数。尽管全球经济状况和金融市场的相互联系经常影响跨区域的货币政策，但香港独特的经济和金融环境与中国紧密相连，可能会导致利率调整路径的差异。因此，中国的经济数据、通胀率和汇率稳定等将影响香港决定是否选择与美国同步减息，或采取不同的货币政策，以应对未来的经济挑战。

在考虑和进行风险管理时，我们应谨慎行事，不要单纯因为美联储减息就认为香港的经济会跟随受惠。凡事有两面，减息就如一把双刃剑，适度的使用可以刺激经济，但过度使用则可能导致资产泡沫。