個股分析
百济神州 (6160.HK)
简介
生物科技公司，专注于肿瘤药物的研发、生产及商业化。旗下核心产品百悦泽（泽布替尼）是全球首个获批的BTK抑制剂，是港股创新药板块市值最大的龙头企业。
分析
- 安泰适短时间内再获新适应症批核: 5月29日，安泰适（注射用塔拉妥单抗）获国家药监局批准新增适应症，用于既往接受过1种系统性治疗失败的广泛期小细胞肺癌成人患者。该药于4月7日才首次获批，不足两个月内再度获批新适应症。新适应症直接扩大产品的可治疗人群规模，预期短期内将推动该产品在中国市场的销售。
- 欧盟市场份额稳步提升: 公司持续扩大泽布替尼在欧洲市场的渗透，管理层于5月业绩电话会中强调，欧洲市场份额以2至3个百分点的增速逐季提升。公司在欧洲多个核心市场已完成医保准入定价，预计在今年首季录得38%的全球销售额增长前题下，增长再加速。
| 股票代号 | 6160.HK |
|---|---|
| 股价 | 166.90 港元 |
| 一手入场费 | 16,090 港元 |
| 总市值 | 2,598 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | (10.3)% |
| 2026财年Q1收入 | 15.1 亿美元 (YoY +35%) |
| 2026财年Q1盈利 | 2.3 亿美元 (YoY +178x) |
| 预测全年盈利 | 7.5 亿美元 (YoY +231.6%) |
| 预测市盈率 | 41.5x vs 36.9x (过去2年平均) |
| 2026财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 百悦泽 | 73% | 38% |
| 百泽安 | 13.7% | 20% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 166.90 港元
中线目标价: 190.00 港元
止蚀价: 157.00 港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼