個股分析
安踏体育 (2020.HK)
简介
中国领先的体育用品公司，旗下拥有安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT等品牌，并持有Amer Sports、Puma股权
分析
- 完成收购Puma股权: 集团已完成收购Puma 29%股权，成为其最大股东，较市场预期提前。Puma大中华区销售占比远低于同业，市场对安踏整合其内地零售及分销业务持正面看法，品牌组合再添全球性资产。
- 全年增长目标达标机会大: 第三季安踏及FILA销售流水受天气影响略为受压，但走势逐月改善，国庆长假期间录得较佳按年增长。管理层对第四季流水表现有信心，全年增长目标达标机会较大。
- 户外品牌表现具韧性: 第三季专业及户外品牌走势仍具韧性，始祖鸟增长逾三成，DESCENTE及KOLON店效提升，带动其他品牌经营利润率扩阔，高端户外板块为整体盈利质素提供支持。
| 股票代号 | 2020.HK |
|---|---|
| 股价 | 76.05 港元 |
| 一手入场费 | 15,210 港元 |
| 总市值 | 2,127 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | (5.6)% |
| 2026财年中期收入 | 435 亿人民币 (YoY +12.9%) |
| 2026财年中期盈利 | 94.9 亿人民币 (YoY +34.9%) |
| 预测全年盈利 | 153 亿人民币 (YoY +12.4%) |
| 股息回报率 | 3.4% |
| 预测市盈率 | 12.0x vs 13.5x (过去2年平均) |
| 2026财年中期收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 服饰 | 57% | +19.0% |
| 鞋类 | 39% | +4.7% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 76.05 港元
目标价: 86.00 港元
止蚀价: 70.50 港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
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