個股分析
周大福 (1929.HK)
简介
全球最大的珠宝零售商之一，主营黄金首饰、定价首饰及珠宝产品的零售和批发业务。旗下拥有周大福、HEARTS ON FIRE等品牌，门店网络覆盖中国内地、港澳及海外多个市场
分析
- 首季同店销售大幅回暖: 公司2027财年首季（2026年4至6月）整体零售值按年增长15.1%，内地直营店同店销售增长19.6%，港澳同店销售大增41.7%。受金价回落带动，早前被压抑的消费需求同步释放，计重黄金产品表现尤其突出，内地及港澳同店销售分别增长38%及63.7%。产品结构优化改善利润率：4月推出的全新标志性系列「万相」，首季零售值超出管理层预期。定价首饰于内地零售收入占比已持续提升。产品结构持续向高毛利定价首饰倾斜，盈利能力可望持续改善。高端形象店扩张提速：公司计划于2027财年加快开设高端形象门店，目标于2030财年将内地高端形象门店数目增至50间，季内相关门店已由8间增至12间。现有高端门店的平均单店产出约为普通门店的8至10倍，门店组合优化将推动整体单店效益向上。
| 股票代号 | 1929.HK |
|---|---|
| 股价 | 13.39 港元 |
| 一手入场费 | 2,678 港元 |
| 总市值 | 1,321 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 8.1% |
| 2026财年收入 | 944 亿港元 (YoY +5.3%) |
| 2026财年盈利 | 90 亿港元 (YoY 52.2%) |
| 预测全年盈利 | 105 亿港元 (YoY +16.1%) |
| 股息回报率 | 5.0% |
| 预测市盈率 | 12.6x vs 14.4x (过去2年平均) |
| 2026财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 珠宝镶嵌 / 铂金 / K金首饰 | 31% | +134% |
| 黄金首饰及产品 | 63% | -15.6% |
| 钟表 | 4.3% | -6.1% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 13.39 港元
目标价: 15.15 港元
止蚀价: 12.45 港元
权益披露
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