個股分析
同程旅游 (780.HK)
简介
是中国一家一站式旅游预订平台，包括住宿预订服务、交通票务服务、线上广告服务及酒店管理服务。
分析
- 第三季业绩强劲: 收入达到人民币50亿元，同比增长51%。调整后净利润为人民币9.1亿元，同比增长47%，调整后净利润率由先前的18.8%小幅下降至18.2%；强劲业绩受核心线上旅行社（OTA）和旅游细分市场需求成长的推动。
- 低线城市策略增强用户基础: 旅游业务在收入结构中日益重要，对低线城市的策略重点增强了其用户基础，87%的注册用户来自这些地区。平均每月付费用户 (MPU) 为 4,640 万，同比增 5.0%。管理层对未来增长保持乐观，旨在进一步扩展国内和出境游业务和使用技术进步提高营运效率。
- 政策刺激旅游消费: 内地消费刺激政策落实，延长春节、五一假期均增加一天，法定节假日前后连续工作一般不超过6天等调整和修改。增加假期，刺激旅游消费增长，对公司经营环境有利。
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看法:
政策刺激旅游需求，公司近两年业绩持续高增长，相对估值吸引，值中线持有。
风险:
旅游消费力疲软。
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价： 19.42港元
中线目标价： 22.00港元
止蚀价： 18.45港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
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