個股分析
协鑫科技 (3800.HK)
简介
为全球领先高效光伏材料研发和制造商，制造及销售多晶硅及硅片产品，以及发展、持有及经营下游光伏电站。
分析
- 头三季盈警: 公司预计9月止首九个月亏损约30亿元人民币(下同)，相比截至去年底止年度利润25亿元。市场对其发盈警属预期之内，主要因期间多晶硅与硅片产品的平均市场售价大幅下降，供应链价格紧张将加快行业整合，料明年迎来盈利反弹。
- 公司产能全球第一: 多年来保持高纯硅烷气研发与生产领先地位，产能稳居全球第一，品质满足电子级要求，目前超低价环境相信企业能应对并渡过，以迎接明年环境改善。
- 硅烷气业务新利润增长点: 随着市场需求日益旺盛，硅烷气业务已成为公司新利润增长点。预计2025年中国硅烷气总需求将攀升至4万吨，市场规模超30亿元，未来公司硅烷气业务盈利可观。
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看法:
市场认为特朗普上台不利太阳能行业，但预期内地多晶硅与硅片产品价格已见底，看好公司颗粒矽成本优势，可在逆境中获得更多市占率。短期炒作内地政府出台政策改善行业供过于求局面。
风险:
产品价格维持低位；美国关税政策调整
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价：1.57港元
短线目标价：1.75港元
止蚀价：1.45港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
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