個股分析
中国电力 (2380.HK)
简介
是一家大型发电企业，主要从事发电及售电业务，主要业务涵盖投资、开发、经营及管理水力、风力、光伏及火力发电厂。
分析
- 火电盈利能力显著改善: 受益于煤炭价格持续低位运行， 2025年上半年公司火电板块盈利能力大幅改善，经营利润按年增长15.3%至17.5亿人民币。2025年上半年，秦皇岛Q5500煤炭均价约676元/吨，按年下跌近200元/吨，带动公司煤电业务单位燃料成本按年下降14.4%至234.5元/MWh。
- 清洁能源转型成效显著: 公司绿色转型战略加速落地，清洁能源装机占比已达81.8%，较去年同期提升4.72个百分点。公司新能源业务已成为收入增长的核心驱动力，风电收入占比达29%，光伏占比20%。
- 资产整合有序推进: 公司作为国家电投清洁能源旗舰上市平台，正透过资产重组进一步优化业务架构。公司以旗下五凌电力及长洲水电（合计约6GW水电资产）为对价，认购远达环保配售新股，交易完成后将控股远达环保，后者将成为国家电投在中国境内的水电整合平台，公司旗下拥有的黄河水电资产将扩展至近12GW。
| 股票代号 | 2380.HK |
|---|---|
| 股价 | 3.44港元 |
| 一手入场费 | 3,340港元 |
| 总市值 | 413亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 3.4% |
| 2025财年1H收入 | 238.5亿人民币(YoY -9.9%) |
| 2025财年1H盈利 | 25.9亿人民币(YoY +0.65%) |
| 预测盈利 | 38.1亿人民币(YoY +11.0%) |
| 股息回报率 | 5.3% |
| 预测市盈率 | 9.7x vs 9.5x (过去2年平均) |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 火力发电 | 40% | -17.8% |
| 水力发电 | 10% | -14.9% |
| 风力发电 | 29% | 16.7% |
| 光伏发电 | 20% | 3.1% |
| 储能 | 1% | -83.2% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 3.44 港元
中线目标价: 3.80 港元
止蚀价: 3.25 港元
权益披露
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