內地上周公佈多項重要經濟數據，工業增加值、零售及固投等均優於市場預期，或令中央再出更多支持經濟措施的可能性降低。另外，近期內地疫情再次反覆，部分城市更封城，為市場憂慮將再次影響經濟活動及出現供應鏈窒礙等，令通脹升溫，亦不利放寬貨幣政策。中國首2個月新增社融同比升11.5%，低於預期，而且2月中居民中長貸減少459 億元為2009 年以來首次，反映內地樓市氣氛仍較疲弱。另一方面，近期中概股面對退市風險，加上內地對科企監管力度短期仍大，繼續拖累港股表現。由於港股除面對俄烏問題外，仍需面對包括疫情，監管、流動性等影響，在資金短線仍以避為主下，料港股跑輸其他主要市場的機會仍大。技術上，恒指一度跌穿20,000及19,000點等多個重要心理關口，雖然大幅反彈，但料為技術性，目前18,000點為下個主要支持位。由於目前市場的最大憂慮俄烏問題，一旦出現轉機，有望為市場帶來重大利好。 美股方面，美聯儲如期加息25個基點，而根據點陣圖顯示，預計2022年美聯儲將加息7次，利率在1.75%，而23年則超過2.5%。不過由於市場早前已有所消化，對股市未帶來太大影響。另外，美國 2 月 CPI 消費者物價指數年增率 7.9%，創下 40 年來新高，此數據仍未反俄烏衝突所帶來的影響。由於近期大宗商品價格高漲，除加大通脹壓力外，亦不利消費需求及經濟增長。數據上，2月美國零售銷售環比升0.3%，低於預期的0.4%，而市場認為美國有 35% 的機率在 2023 年陷入經濟衰退，亦不利投資氣氛。而在更多西方國家公布措施制裁俄羅斯下，對金融體系及企業盈利所帶來的影響仍有待觀。技術上，標普 500 指數一度出現死亡交叉(50 日均線跌破 200 日均線)，不過根據歷史數據，於過去 53 次標普 500 指數收在死亡交叉時，未來 12 個月的平均漲幅為 6.3%。我們料4,000點為標普500指數的主要支持位，4,500點則為主要阻力。