個股分析
安踏體育 (2020.HK)
簡介
中國領先的體育用品公司，旗下擁有安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT等品牌，並持有Amer Sports、Puma股權
分析
- 完成收購Puma股權: 集團已完成收購Puma 29%股權，成為其最大股東，較市場預期提前。Puma大中華區銷售佔比遠低於同業，市場對安踏整合其內地零售及分銷業務持正面看法，品牌組合再添全球性資產。
- 全年增長目標達標機會大: 第三季安踏及FILA銷售流水受天氣影響略為受壓，但走勢逐月改善，國慶長假期間錄得較佳按年增長。管理層對第四季流水表現有信心，全年增長目標達標機會較大。
- 戶外品牌表現具韌性: 第三季專業及戶外品牌走勢仍具韌性，始祖鳥增長逾三成，DESCENTE及KOLON店效提升，帶動其他品牌經營利潤率擴闊，高端戶外板塊為整體盈利質素提供支持。
| 股票代號 | 2020.HK |
|---|---|
| 股價 | 76.05 港元 |
| 一手入場費 | 15,210 港元 |
| 總市值 | 2,127 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (5.6)% |
| 2026財年中期收入 | 435 億人民幣 (YoY +12.9%) |
| 2026財年中期盈利 | 94.9 億人民幣 (YoY +34.9%) |
| 預測全年盈利 | 153 億人民幣 (YoY +12.4%) |
| 股息回報率 | 3.4% |
| 預測市盈率 | 12.0x vs 13.5x (過去2年平均) |
| 2026財年中期收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 服飾 | 57% | +19.0% |
| 鞋類 | 39% | +4.7% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 76.05 港元
目標價: 86.00 港元
止蝕價: 70.50 港元
權益披露
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