個股分析
CF工业控股 (CF.US)
简介
CF Industries是全球领先的氮肥及氨生产商，主要产品包括氨、尿素及尿素硝酸铵溶液（UAN），生产基地主要位于北美，天然气为核心原材料。
分析
- 氮肥价格上升带动盈利增长: 2Q26收入按年增长17.6%至22.2亿美元，主要受全球氮肥供应偏紧推动产品价格上升，抵销总销量下降15%的影响。分产品来看，尿素收入增长38.8%至7.59亿美元，主要受平均售价上升28.9%及销量增长7.7%带动；氨收入增长19.3%至5.86亿美元，虽然销量下降20.4%，但平均售价上升49.8%；UAN收入基本持平于6.13亿美元，平均售价上升37.4%，抵销销量下降26.9%的影响；硝酸铵收入则下降39.3%至0.71亿美元，主要受Yazoo City厂房停产拖累。盈利方面，毛利率按年提升11.6个百分点至51.5%，股东应占利润增长88.3%至7.27亿美元，调整后EBITDA增长56.6%至11.9亿美元，反映产品价格上升及北美天然气成本优势持续转化为盈利。公司预期2026年氨产量约950万吨，且认为全球氮肥供应偏紧可延续至2027年；管理层估计伊朗冲突已令中东可交易尿素及氨供应明显减少，加上北美渠道库存偏低及未来新增产能有限，中期供需仍具收紧空间。
| 股票代号 | CF.US |
|---|---|
| 股价 | 133.35 美元 |
| 一手入场费 | 1,040 港元 |
| 总市值 | 202 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 72.4% |
| 2026财年Q2收入 | 22.22 亿美元(YoY +17.6%) |
| 2026财年Q2盈利 | 7.27 亿加元(YoY +88.3%) |
| 预测盈利 | 23.0 亿美元(YoY +49.5%) |
| 股息回报率 | 1.8% |
| 预测市盈率 | 9.2x vs 11.1x (过去2年平均) |
| 2026财年6M | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 尿素 | 34% | +38.8% |
| UAN | 28% | +0.5% |
| 氨 | 26% | +19.3% |
| 其他产品 | 9% | +54.4% |
| 硝酸铵 | 3% | -39.3% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 133.35 美元
目标价: 151.00 美元
止蚀价: 124.00 美元
权益披露
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