個股分析
瓦莱罗能源 (VLO.US)
简介
瓦莱罗能源 (Valero Energy) 是全球领先的独立炼油及运输燃料生产商，业务主要包括炼油、可再生柴油和乙醇。公司在美国、加拿大及英国拥有14座炼厂。
分析
- 炼油利润率驱动盈利大增: 2Q26总收入按年增长49%至445亿美元。按业务来看，炼油业务仍是核心盈利驱动，外部收入按年增长49.3%至423亿美元，营业利润由12.7亿美元大幅增至44.7亿美元。平均炼油吞吐量按年增长1%至295万桶/日，单位炼油毛利由12.35美元/桶升至23.62美元/桶，推动调整后单位炼油营业利润由4.78美元/桶升至16.56美元/桶，显示盈利改善主要来自炼油利润率扩张而非产量增长。其中馏分油产量增长5%至116.7万桶/日，汽油及调和组分产量下降2.1%至141.4万桶/日；可再生柴油业务明显改善，营业利润由亏损7,900万美元转为盈利7.17亿美元，销量增长40.3%，单位利润率由0.22美元升至2.52美元/加仑；乙醇业务营业利润由5,400万美元增至3.18亿美元，单位利润率由0.52美元升至1.15美元/加仑。业务的全面改善使得净利润由7.14亿美元增至37.2亿美元，调整后每股盈利为12.54美元。2Q经营现金流为56亿美元，调整后经营现金流为45亿美元，并向股东返还26亿美元，占调整后经营现金流的59%。此外，公司预计投资2.3亿美元的St. Charles炼厂FCC优化将在3Q26完成并投产，以提升高价值产品生产能力。
| 股票代号 | VLO.US |
|---|---|
| 股价 | 341.67 美元 |
| 一手入场费 | 2,665 港元 |
| 总市值 | 984 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 109.9% |
| 2026 财年 Q2 收入 | 444.8 亿美元 (YoY +49%) |
| 2026 财年 Q2 盈利 | 37.2 亿美元 (YoY +421%) |
| 预测盈利 | 121.6 亿美元 (YoY +273%) |
| 股息回报率 | 1.4% |
| 预测市盈率 | 8.3x vs 7.9x (过去2年平均) |
| 2026 财年 6M 收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 炼油业务 | 95% | +49% |
| 可再生柴油 | 3% | +108% |
| 乙醇业务 | 2% | 0% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 341.67 美元
目标价: 386.00 美元
止蚀价: 318.00 美元
权益披露
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