個股分析
美國運通 (AXP.US)
簡介
美國運通（紐約證券交易所代碼：AXP）是一家以科技為驅動的全球支付和高端生活方式品牌，為客戶提供差異化的產品、服務和體驗，從而豐富客戶生活並助力其業務成功。
分析
- 收入超預期但利潤承壓: 美國運通二季度總收入（扣除利息支出後）為196.4億美元，按年增長10%。按收入結構來看：非利息收入按年增長10%至149.9億美元，其中淨卡費按年增長15%，已連續32個季度保持雙位數增長，是本季度增速最快的收入分項，得益於本季度新增300萬客戶的高端產品獲客強勁，新增客戶中占比最高的是千禧一代和Z世代，占全球新消費帳戶的65%，高端卡產品的年費定價較高，且客戶續費率穩定。折扣收入按年增長9%，受益於持卡人消費金額增加；服務費及其他收入按年增長7%，受益於跨境交易手續費、外匯兌換收入及其他服務費的增長；淨利息收入按年增長11%至46.5億美元，由貸款餘額增長9%和淨利差擴大共同驅動，總利息支出同比下降5%（存款利息成本下降為主因），使淨利息收入增速快於餘額增速。淨利潤為31.1億美元，按年增長8%，低於收入增速10%，主要因持卡人服務成本同比暴增50%（含白金卡煥新升級及福利使用率提高），疊加客戶激勵成本隨消費同步增長9%，推動總支出增速12%超過收入增速。管理層將上半年超預期表現再投資於獲客和技術，因此提高全年營收增長指引從9%-10%至10%，同時維持全年EPS $17.30-$17.90不變。
| 股票代號 | AXP.US |
|---|---|
| 股價 | 346.71 港元 |
| 一手入場費 | 2,704 港元 |
| 總市值 | 2,341 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (6.3)% |
| 2026財年Q2收入 | 196.37 億美元 (YoY +10%) |
| 2026財年Q2盈利 | 31.1 億美元 (YoY +8%) |
| 預測盈利 | 119.6 億美元 (YoY +44%) |
| 股息回報率 | 1.1% |
| 預測市盈率 | 19.6x vs 18.6x (過去2年平均) |
| 2026財年6M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 非利息收入 | 76% | +10% |
| 淨利息收入 | 24% | +11% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 346.71 港元
中線目標價: 392.00 港元
止蝕價: 322.00 港元
權益披露
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