個股分析
CoreWeave (CRWV.US)
简介
主要从事 AI 原生云算力基础设施、GPU 加速与高性能云服务，主营 GPU 云算力、裸金属容器及 AI 存储网络解决方案，核心拥有 CoreWeave Cloud、CKS、SUNK、AI Object Storage 等平台。
分析
- 算力持续增加: CoreWeave四季度收入按年飙升110% 至 15.7 亿美元，已上线算力环比净增 260Mw 至 850Mw，算力规模持续快速扩容。合约余额环比增 170 亿美元至 668 亿美元，表现优于市场预期；新增客户以中小企业为主，整体客户数量较此前实现翻倍。惟季内资本开支按季翻三倍至 82 亿美元，叠加折旧及能源成本大幅上升，盈利显著受压，净亏损扩至 4.52 亿美元。
- 持续签订新协议: 4 月 8 日 Meta 发布 Muse Spark 之际，向 CoreWeave 追加 210 亿美元 AI 云协议，双方累计长期合同规模已超 350 亿美元并延至 2032 年。4 月 10 日公司再与 Anthropic 签署多年期 GPU 云算力协议，为其 Claude 系列模型提供生产级算力
- 与英伟达战略绑定: 在当前芯片供不应求的格局下，可优先获取最新一代高端 GPU 芯片。
| 股票代号 | CRWV.US |
|---|---|
| 股价 | 117.20港元 |
| 一手入场费 | 796港元 |
| 总市值 | 548亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 42.4% |
| 2025财年Q4收入 | 15.7亿人民币(YoY +110%) |
| 2025财年Q4盈利 | （4.5）亿人民币(YoY N/A) |
| 预测盈利 | (14.8)亿人民币(YoY +72.2%) |
| 股息回报率 | N/A% |
| 预测市盈率 | N/A vs N/A (过去2年平均) |
| 2025财年12M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 收入 | 100% | +110% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 117.20港元
中线目标价: 130.00港元
止蚀价: 109.50港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼