個股分析
万国数据 (9698.HK)
简介
中国领先的高性能数据中心运营商，业务聚焦于一线核心城市, 为客户管理托管服务、管理云服务和谘询服务等。
分析
- 盈利扭亏为盈: 公司于2025财年实现历史性盈利突破，全年净利润达9.6亿人民币，相较2024年净亏损7.7亿元实现扭亏为盈，主要受益于C-REIT交易产生终止并入子公司的收益。期内净收入114亿元，同比增长10.8%，资料中心持续增长驱动收入稳健向上。
- AI需求驱动订单激增: 公司作为行业龙头，充分受益于人工智慧训练与推理需求上涨。2025全年，资料中心新增签约量超约300MW，其中约65%与人工智慧相关，与往年对比提升显著。公司在一线市场及周边区域持有超过750MW已完成电力配套的待开发资源，并在内蒙古和林格尔、宁夏中卫、广东韶关等新兴枢纽获得超过400MW的新订单及预留需求。
- 财务结构持续优化: 公司成功发行全国首批数据中心公募REITs，交易带来22.48亿元净现金收益，为把握AI市场机遇提供强大资金支援，REITs上市后表现强劲。资产盘活显著改善财务结构，净负债与年化EBITDA比率从2024年底的6.8倍降至6倍，平均借贷成本下降至3.3%，有效降低对传统债务融资的依赖。
| 股票代号 | 9698.HK |
|---|---|
| 股价 | 43.60港元 |
| 一手入场费 | 4,360港元 |
| 总市值 | 720亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 29.4% |
| 2025财年收入 | 114亿人民币(YoY +10.8%) |
| 2025财年盈利 | 9.6亿人民币 |
| 预测盈利 | 6.0亿人民币(YoY -37.5%) |
| 2025财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 数据中心运营 | 100% | +10.8% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 43.60港元
中线目标价: 48.50港元
止蚀价: 41.40港元
权益披露
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