在美元走弱、全球半导体周期上行的驱动下，2026年开年以来，亚洲科技股市场呈现”一枝独秀”的强劲态势。日经225指数、韩国综合指数与 台湾加权指数年初至今分别上涨17.2%、49.3%与23.5%（截至2026年2月25日），远超全球主要市场表现，成为全球资本追逐的焦点。
核心驱动力：半导体超级周期与AI算力基础设施
日韩台市场崛起背后，是AI算力基础设施与半导体超级周期的双重驱动：
- 韩国：存储芯片需求爆发式增长，DRAM、NAND、HBM价格持续上涨，三星与SK海力士高端存储订单排至2027年，产能供不应求
- 日本：半导体设备与材料技术壁垒优势显著，东京电子、信越化学等企业深度绑定全球晶圆厂扩产需求
- 台湾：台积电引领全球半导体制造，先进制程产能持续扩张，AI芯片需求激增
投资逻辑转向：从"轻资产"到"重资产"
过往市场偏好「轻资产」科技股，2026年，投资逻辑发生根本性转向。「重资产」半导体产业链成为最大赢家。全球资本正加速重新配置，资金涌入半导体设备、材料、晶圆制造与封装测试等硬科技核心环节。
香港投资者如何布局日韩台股市？
现时日韩台股市投资情绪高涨，投资者可以在港股市场透过ETF进行布局。整体香港上市的ETF 选择虽然相对较少，但交易、结算同货币安排对香港投资者来说较方便，亦能助您精准把握投资机遇：
日股投资
- 南方东英日经225指数ETF (3153.HK)
追踪日经225指数（覆盖225只日本代表性企业），是香港市场最成熟、流动性最佳的日股ETF。年初至今回报率17.2%，为投资者提供日本经济基本面与科技产业双重敞口。 - 华夏MSCI日本股票（美元对冲）ETF (3160.HK)
专为规避日元波动风险设计，100%美元对冲，适合希望专注日本股市表现、规避汇率波动的投资者。近期日元波动加剧，该产品优势突显。
韩股投资
- Xtrackers MSCI韩国UCITS ETF (2848.HK) 覆盖韩国85%自由流通市值，三星电子与SK海力士分别持股29.4%与17.5%，精准捕捉韩国半导体双巨头。年初至今回报率49.3%，是香港市场追踪韩国市场最佳投资工具。
- 南方东英三星电子每日杠杆(2x)ETF (7747.HK)和南方东英SK海力士每日杠杆(2x)(7709.HK) 适合风险偏好高、看好三星电子和海力士短期爆发力的投资者。在存储芯片价格持续上涨的背景下，该产品提供放大收益机会，但需注意杠杆产品长期复利效应可能与预期不符。
台股投资
- Xtrackers MSCI 台湾UCITS ETF (3036.HK)
覆盖 台湾85%自由流通市值，台积电持股33.8%，是把握 台湾半导体产业链的核心工具。年初至今回报率23.5%，与全球AI算力需求激增高度相关。 - iShares安硕核心MSCI 台湾ETF (3074.HK)
流动性良好，台积电持股33.8%，适合希望分散投资、关注 台湾科技板块的投资者。
仓位部署与风险提示
- 分散配置：建议将日韩台ETF配置比例控制在投资组合的20%-30%，避免过度集中
- 关注风险：需警惕地缘政治风险、美联储政策转向及全球半导体周期波动
- 杠杆产品慎用：杠杆ETF适合短期交易，长期持有将因复利效应导致实际回报与预期偏差
美股焦点股
好市多 (COST.US)
简介
是全球领先的会员制仓储零售龙头，提供精选 SKU、高性价比商品及自有品牌科克兰产品，并以会员费贡献核心利润；覆盖食品、家居、3C 与保健等多元品类，主打优质低价、精选供给与高粘性会员服务。
分析
- 同店销售稳健增长: 本季度同店销售按年增长6%，主要由平均客单价3%的按年增幅驱动。分区域来看，美国市场同店销售增速放缓至6%；其他国际市场保持7%的按年增长，增长节奏稳健。
- 会员费增长靠单价驱动: 本季度会员费收入按年增长14%至13.2亿美元，核心驱动来源为平均单会员付费价格按年提升8%至65美元。会员规模方面，付费会员环比净增40万人，总量达1.45亿人，该环比增量为过去五年单季度最低水平。续费表现上，美国及加拿大市场会员续费率小幅下滑，降至92.2%。
- 聚焦数智化与AI布局: 26财年将净新增门店目标由30家下调至28家。全年资本开支预计约65亿美元，重点用于线上渠道数码化建设及供应链优化。未来将加强AI领域投资，旨在提升全球采购供应链效率，并进一步优化会员购物体验。
| 股票代号 | COST.US |
|---|---|
| 股价 | 998.43美元 |
| 一手入场费 | 7,685港元 |
| 总市值 | 4,373亿美元 |
| 年初至今股价变化 | 14.3% |
| 2026财年Q1收入 | 673亿美元(YoY +8.3%) |
| 2026财年Q1盈利 | 20亿美元(YoY +11.3%) |
| 预测盈利 | 90.3亿美元(YoY +12.8%) |
| 股息回报率 | 0.5% |
| 预测市盈率 | 48.5x vs 54.8x (过去2年平均) |
| 2026财年3M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净销售收入 | 98% | +8.2% |
| 会员费收入 | 2% | +14% |
看法:
本季度营收与利润双增，显示关税推升成本后（已透过提价转嫁）正边际影响购买意愿。好市多凭藉强运营与费用管控，在消费环境不明朗下，公司仍推进全球扩张，一旦美国消费企稳，好市多将更具竞争优势，带动表现改善。
风险:
终端需求复甦不及预期
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 998.43 美元
中线目标价: 1,150.00 美元
止蚀价: 940.00 美元
港股焦点股
蓝思科技 (6613.HK)
简介
研发、生产和销售智慧终端机的结构件、功能模组、整机组装等配套服务，有效专利2,266件，涵盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料、工业互联网等多个领域。
分析
- 业绩强劲，收益与溢利稳步增长: 公司2025年业绩呈「逐季加速」之势，首三季实现收益536.6亿元人民币，按年增长16.1%；股东应占溢利28.4亿元，按年增长19.9%。单第三季度表现尤为突出，收益达207亿元，按年增长19.25%；溢利17亿元，按年增长12.62%。受惠消费电子及智能汽车等主营业务高质量发展，核心盈利实现快速扩张。
- 具身智能布局领跑: 在具身智能领域，已成功进入北美及国内头部机器人供应链，2025年人形机器人出货量预计达3,000台，四足机器狗逾10,000台，整机组装规模位居全球第一梯队。公司目标2026年核心部件与整机规模实现倍数增长，2027年出货量稳居全球前列。
- 多元业务协同发展: 汽车电子方面，2025年上半年收入达31.7亿元，按年增长16.5%；全球汽车交互系统市场占有率达21%，稳居行业首位。智能穿戴方面，公司为Rokid AI眼镜提供从光波导镜片、结构件至整机组装的全链条交付，目标两年内成为头部客户AI眼镜核心供应商，2027年整机组装市占率进军全球前列。折叠屏方面，市场预期2026年苹果首款折叠屏手机销量有望达1,400万台，公司作为玻璃盖板核心供应商，将深度受益此轮换机周期。
| 股票代号 | 6613.HK |
|---|---|
| 股价 | 28.40港元 |
| 一手入场费 | 5,524港元 |
| 总市值 | 2,014亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 9.4% |
| 2025财年Q3收入 | 207亿人民币 (YoY 19.3%) |
| 2025财年Q3盈利 | 17亿人民币 (YoY 12.6%) |
| 预测盈利 | 473.9亿人民币 (YoY 31.0%) |
| 股息回报率 | 0.4% |
| 预测市盈率 | 26.7x vs 32.4x (过去2年平均) |
| 2025财年Q3收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 智慧终端机配套服务 | 100% | +19.3% |
看法:
蓝思科技已成功从「消费电子周期股」转型为「AI端侧硬件成长股」。机器人、汽车电子、AI眼镜三大新赛道，将于2026至2027年陆续步入规模放量阶段。建议投资者密切关注2026年苹果折叠屏新品的催化效应，以及机器人业务规模化交付的进展信号。
风险:
客户新品拓展不及预期
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 28.40 港元
中线目标价: 32.00 港元
止蚀价: 26.50 港元
