個股分析
Alphabet (GOOG.US)
簡介
全球頂尖科技巨頭，從事搜尋、YouTube、雲端與廣告等數位服務經營，憑平台生態與數據技術優勢穩健獲利，業務覆蓋全球、包括企業雲服務、智能終端與AI產品。
分析
- 盈利能力穩健: 4Q25營收按年增長18%至1,138億美元，高於市場預期。經營利潤率因折舊上升下滑0.5個百分點至31.6%。淨利按年大增30.3%至345億美元。整體而言，核心動能與盈利韌性穩健。
- 廣告業務穩健，雲端服務超預期: 在Gemini 3推動下，核心搜尋的商業化效率與廣告轉化持續改善；同時，廣告主預算結構偏向線上投放的趨勢延續，支撐整體廣告業務維持較強韌性。雲端業務則延續強勢表現，收入按年大漲48%並再度超越市場預期；期末剩餘待履約合同額（RPO）達2,400億美元，環比淨增 850億美元，反映需求景氣與訂單儲備充足，為未來增長提供更高確定性。
- 資本開支上調令市場擔憂: 公司給出2026年資本開支指引1,700–1,850億美元，按年接近翻倍且顯著高於市場預期。大規模投資將主要用於AI與雲端基礎設施擴張，但為中長期雲服務收入增長提供產能與供給保障，惟盈利能力可能階段性承壓。
| 股票代號 | GOOG.US |
|---|---|
| 股價 | 318.63美元 |
| 一手入場費 | 2,520港元 |
| 總市值 | 39,070億美元 |
| 年初至今股價變化 | 3.0% |
| 2025財年Q4收入 | 1,138億美元(YoY +18%) |
| 2025財年Q4盈利 | 345億美元(YoY +29.8%) |
| 預測盈利 | 1,415億美元(YoY +25.5%) |
| 股息回報率 | 0.3% |
| 預測市盈率 | 27.2x vs 18.1x (過去2年平均) |
| 2025財年12M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 谷歌服務收入 | 84.2% | +14% |
| 谷歌雲 | 12% | +16.7% |
| 其他業務 | 3.8% | -7.8% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 318.63美元
短線目標價: 360.00美元
止蝕價: 300.00美元
權益披露
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